Solow

Macroeconomía I
Sigla AEA316
Escuela de Negocios

Componentes de la Demanda Agregada
Gasto de Gobierno
Clase 14

MATERIAL PROPIEDAD DE UDLA.
AUTORIZADA SU UTILIZACIÓN SÓLO PARA FINES ACADÉMICOS.

Objetivos

• Objetivo 1: Los problemas al medir el déficit presupuestario.
• Objetivo 2: Las visiones tradicional y Ricardiana de la deuda
pública.

Facultad de Ingeniería y Negocios (FIN)Bibliografía
Bibliografía Básica:
• Mankiw Gregory, Macroeconomía capítulo XVI.

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La restricción presupuestaria.
• El gasto total del gobierno posee tres componentes
principales:

 El gasto final en bienes y servicios (G)
 Transferencias (TR)
 Inversión pública 𝐼𝑔 , que forma parte de la inversión total
(I)

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La restricciónpresupuestaria.
• El gasto total del gobierno posee tres componentes El total de
los componentes es relevante desde el punto de vista
presupuestario, pero sólo el segundo y tercero son de gran
importancia para el manejo de la demanda agregada de la
economía y en la colaboración de la política fiscal.

• Podemos decir, que el gobierno incurre en dos tipos de gasto:

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 Gasto Corriente: es el gasto final en bienes y servicios más las
transferencias 𝐺 + 𝑇𝑅
 Gasto Total: es el gasto corriente más la inversión del
gobierno (𝐺 + 𝑇𝑅 + 𝐼𝑔 )

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• Llamaremos G al gasto total del gobierno y T a sus ingresos,
principalmente tributarios. Si además, el gobierno tiene una
deuda neta de 𝐵𝑡 a comienzos del período T y pagauna tasa
de interés i, llagamos al Déficit Fiscal Global, DF, que
corresponde:
𝐷𝐹𝑡 = 𝐺𝑡 + 𝑖𝐵𝑡 − 𝑇𝑡
• Si el Déficit Fiscal es negativo, esto implicará un superávit.

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El Déficit Primario puede ser alto por dos motivos:
 El gasto fiscal supera los ingresos
 El pago de intereses son elevados (esto es común en países
latinoamericanos)
Intuitivamente, se sabeque: si alguien gasta más de lo que
recibe debe endeudarse en consecuencia, el Déficit Fiscal
corresponde a las necesidades de financiamiento (lo que lleva a
que aumente el stock de pasivos).

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• Si los pasivos netos del gobierno se denotan por B, entonces
la Restricción Presupuestaria del Gobierno es:
𝐷𝐹𝑡 = 𝐵𝑡+1 − 𝐵𝑡 = 𝐺𝑡 + 𝑖𝐵𝑡 − 𝑇𝑡
Nota: otra fuente definanciamiento es la creación de dinero (lo
que se conoce como: Impuesto Inflación), pero como no hemos
incluido el dinero el financiamiento inflacionario lo podemos
pensar como parte de T.

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• Si B es la deuda neta (o pasivos netos). De la deuda bruta
debemos descontar los activos del gobierno, por ejemplo: las
reservas internacionales y los depósitos delsistema financiero
en el Banco Central.
• Es posible concluir lo siguiente:

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Si la deuda pública está expresada en términos nominales, como
se supuso en la ecuación anterior se presenta el problema que,
si uno debiera medir el pago de intereses se debiese medir por
la tasa de interés nominal o la tasa de interés real, es decir, 𝒓𝑩𝒕
en lugar de 𝒊𝑩𝒕 . Lo máscorrecto sería usar la tasa de interés
real, pues la deuda pública pierde valor cuando hay inflación, es
decir, se amortiza. Sin embargo, sus necesidades de
financiamiento incluyen el pago nominal de intereses.

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• Para obviar este problema por el momento,
no
consideraremos el efecto de la inflación sobre el presupuesto
(ecuación de Fisher), en consecuencia setiene que:
• Déficit Primario (o Déficit Operacional): este déficit excluye
el pago de intereses y se puede expresar como:
𝐷𝑡 = 𝐺𝑡 − 𝑇𝑡

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¿Por qué tenemos dos conceptos de déficit? ……..
• Porque cada uno responde a una pregunta distinta. El Déficit
Global responde a la siguiente pregunta: ¿cuánto tiene
prestado el Estado hoy para financiar su gasto...