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Pontificia Universidad Católica de Chile
Escuela de Ingeniería
Departamento de Ingeniería Industrial y de Sistemas
ICS3532 – Finanzas

Proyecto

Grupo: 18

15 de noviembre de 2011
1) Tasas de Interés Sin Riesgo en Chile

a. Nemotécnico: BCU0300513
Fecha de Emisión: 01/05/2011
Plazo: 2 años
Tasa de Emisión: 3%

N° | Fecha | Interés | Amort. | Saldo | Flujo |
0 |01/05/11 | 0 | 0 | 100 | 0 |
1 | 01/11/11 | 1,5 | 0 | 100 | 1,5 |
2 | 01/05/12 | 1,5 | 0 | 100 | 1,5 |
3 | 01/11/12 | 1,5 | 0 | 100 | 1,5 |
4 | 01/05/13 | 1,5 | 100 | 0 | 101,5 |
| BASE 100 |
Tabla 1: Desarrollo del Bono de Gobierno

b. Se escoge la transacción de 04/11/11 por lo que se tienen los siguientes flujos en UF restantes a pagar:

Flujos del bono (UF) | 1,5 | 1,5 | 101,5|
Plazos (años) | 0,490411 | 0,994521 | 1,490411 |
Tasas 0 | 2,59 | 2,35 | 2,33 |
Tabla 2: Flujos restantes a pagar del Bono de Gobierno

De este modo, el valor presente del instrumento será:
VP=1,51+0,02590,490411+1,51+0,02350,994521+101,51+0,02331,490411=101,0219

Luego, resolviendo la siguiente igualdad:
1,51+r0,490411+1,51+r0,994521+101,51+r1,490411=101,0219

Se obtiene quela TIR Base (r) y el Spread asociado son, respectivamente, 2,3308487 y 0,0691513 considerando que la TIR de la transacción es 2,4.

2) Tasas con Riesgo

a. Nemotécnico: BLAPO-A
Fecha de Emisión: 10/10/07
Plazo: 5 años
Tasa de Emisión: 3,5%

Nº | Fecha | Interés | Amort. | Saldo | Flujo |
0 | 10/10/07 | 0 | 0 | 100 | 0 |
1 | 10/04/08 | 1,7349 | 0 | 100 | 1,7349 |
2 |10/10/08 | 1,7349 | 0 | 100 | 1,7349 |
3 | 10/04/09 | 1,7349 | 0 | 100 | 1,73491,5 |
4 | 10/10/09 | 1,7349 | 0 | 100 | 1,7349 |
5 | 10/04/10 | 1,7349 | 0 | 100 | 1,7349 |
6 | 10/10/10 | 1,7349 | 0 | 100 | 1,7349 |
7 | 10/04/11 | 1,7349 | 0 | 100 | 1,7349 |
8 | 10/10/11 | 1,7349 | 0 | 100 | 1,7349 |
9 | 10/04/12 | 1,7349 | 0 | 100 | 1,7349 |10 | 10/10/12 | 1,7349 | 100 | 0 | 101,7349 |
| | | | | BASE 100 |






Tabla 3: Desarrollo del Bono de La Polar

b. Se escoge la transacción de 02/03/11 por lo que se tienen los siguientes flujos en UF restantes a pagar:

Flujos del bono (UF) | 1,7349 | 1,7349 | 1,7349 | 101,7349 |
Plazos (años) | 0,106849 | 0,608219 | 1,109589 | 1,610959 |
Tasas 0 |0,27 | -0,15 | 0,68 | 1,33 |
Tabla 4: Flujos restantes a ser pagados del Bono de La Polar

De este modo, el valor presente del instrumento será:

VP=1,73491+0,00270,106849+1,73491-0,00150,608219+1,73491+0,00681,109589+101,73491+0,01331,610959=104,7851911

Resolviendo la siguiente igualdad:1,73491+i0,106849+1,73491-i0,608219+1,73491+i1,109589+101,73491+i1,610959
=104,7851911

Se obtiene que la TIR Base (i) y el Spread asociado son, respectivamente, 1,3311629 y 1,618371 considerando que la TIR de la transacción es 2,93.

c. Se escoge la transacción de 07/11/11 por lo que se tienen los siguientes flujos en UF restantes a pagar:

Flujos del bono (UF) | 1,7349 | 101,7349 |
Plazos (años) | 0,424658 | 0,926027 |
Tasas 0 | 2,87 | 2,49 |Tabla 5: Flujos restantes a pagar para la segunda transacción del Bono de La Polar

De este modo, el valor presente del instrumento será:
VP=1,73491+0,02870,424658+101,73491+0,02490,926027=101,1581832

Resolviendo la siguiente igualdad:

1,73491+j0,424658+101,73491+j0,926027=101,1581832

Se obtiene que la TIR Base (j) y el Spreadasociado 2,494978 y 180,077 respectivamente considerando que la TIR de la transacción es 182,57.

d. El valor del Spread del Bono de La Polar entre el 2 de marzo y el 7 de noviembre de este año aumentó en más de un 11000% lo que muestra que, luego del escándalo de La Polar al hacerse público el hecho de que la empresa re-pactaba unilateralmente las deudas de sus clientes, el mercado desconfía...
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