Tecnicas presupuestarias

TÉCNICAS PRESUPUESTARIAS DE CAPITAL


Se supone que todos los gastos de capital muestran patrones convencionales de flujo de efectivo. Si bien se hace especial énfasis en la comparación de proyectos con vidas iguales, también se presenta una técnica para comparar proyectos de vida desigual.

Un supuesto imprescindible en la discusión de las técnicas de presupuestación de capital consiste enel conocimiento con certeza de los flujos de efectivo proyectados. Dado que en la práctica son muy pocos los proyectos de presupuestación de capital que pueden darse el lujo de contar con flujos sólidos de efectivo, es importante el dominio de ciertas técnicas para manejar el riesgo.

La técnica presupuestaria es el pronóstico o la capacidad para establecer un plan detallado para el futuro. Estepronóstico es un diálogo sobre qué se busca en el futuro. Cada gerente deberá preparar planes detallados con objetivos y recursos necesarios. Estas necesidades deberán compararse con el aspecto general para asegurar un alineamiento con los estándares de la industria.

Técnicas no elaboradas de presupuestación de capital

Son dos las principales técnicas no elaboradas para determinar laaceptación o el rechazo de las alternativas de gasto de capital. Una de ellas consiste en calcular la tasa promedio de rendimiento, y la otra en hallar el período de recuperación de la inversión.

Tasa promedio de rendimiento.
La determinación de la tasa promedio de rendimiento es un método muy generalizado para evaluar los gastos de capital propuestos. Su atractivo radica en que dicha tasa secalcula a partir de datos contables (utilidades después de impuestos). Este cociente recibe algunas veces el nombre de tasa contable de rendimiento. La definición más común de la tasa media de rendimiento es como sigue:

Utilidades promedio después de impuestos.
Este valor de utilidades se obtiene sumando las utilidades después de impuestos esperadas para cada uno de los años de la vida delproyecto, y dividiendo el total entre el número de años. En el caso de una anualidad, las utilidades promedio después de impuestos son iguales a las utilidades de cualquier año.

Inversión media.
La inversión promedio se obtiene al dividir entre 2 la inversión inicial. Este proceso da por supuesto, que el costo del activo disminuye a una tasa constante (en línea recta) en relación con la vida delproyecto. Esto significa que, en promedio, la empresa conseguirá en sus registros la mitad del precio de compra inicial de los activos.

Variantes de los métodos de cálculo.
Se dispone de varios métodos para calcular la tasa media de rendimiento. Uno de ellos consiste en el empleo como numerador de las entradas de efectivo promedio anuales en vez de las utilidades contables promedio anuales. Estemétodo tiene su ventaja, ya que el empleo de rendimientos considerados como flujos de caja, en oposición a las cifras contables, concuerda con el punto de vista financiero básico. Otra variante consiste en utilizar la inversión inicial en vez de la inversión promedio como denominador de la operación. Esto reduce a la mitad los valores calculados.

A fin de tomar decisiones con base en una tasamedia de rendimiento, se debe comparar dicha tasa promedio de rendimiento con una tasa predeterminada de reducción o con una tasa promedio mínima de rendimiento aceptable.

Pros y contras de la utilización de la tasa media de rendimiento
El aspecto más favorable de la utilización de la tasa promedio de rendimiento para evaluar proyectos es su facilidad de cálculo. El único insumo necesario es el deutilidades proyectadas, que puede obtenerse fácilmente.

Las principales desventajas de este método son tres:

• Su incapacidad para especificar la tasa promedio de rendimiento adecuada a la luz de la meta de maximización de la riqueza del propietario de las acciones.

• Surge del uso de datos contables en vez de datos de influjos de efectivo. Esta desventaja puede superarse mediante el...