Teoria de las finanzas

E C O N O M Í A

ISSN 0124-4396

SERIE DOCUMENTOS
BORRADORES
DE
INVESTIGACIÓN

No. 33, diciembre de 2002

Las finanzas en la frontera del conocimiento
Ana María Olaya Pardo

ANA MARÍA OLAYA PARDO

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LAS FINANZAS EN LA FRONTERA DEL CONOCIMIENTO*
ANA MARÍA OLAYA PARDO* *
amolaya@claustro.urosario.edu.co

RESUMEN
La complejidad y el surgimiento de nuevos cuestionamientos hicieron que la teoríafinanciera se sirviera tanto
de la economía como de otras disciplinas como las matemáticas, estadística y econometría. En la actualidad es
indispensable tener una completa formación en estas disciplinas para incursionar en el estudio de las finanzas.
Palabras clave: teoría financiera, riesgo, incertidumbre, interdisciplinariedad.
Clasificación JEL: G10

ABSTRACT
The last thirty year finance hasexperienced profound studies and transformations. Its evolution and development
has come closer to knowledge frontier. Besides at its beginning its work only concentrated in the practice, after the
50’s finance theory became a more theoretical issue after acknowledge the risk and uncertainty in business and the
economy. In the search for forecasting financial matters, finance theory used the conceptsdeveloped by the economic
theory. The appearance and complexity of new phenomena made the financial theory use the economic theory as
well as mathematics, statistics and econometrics. Nowadays its indispensable to have deep knowledge in these areas
to begin the study of finance.
Key words: Finance Theory, risk, uncertainty, multidisciplinary.
JEL Classification: G10
* Este artículo es el resultadode una investigación financiada por la Universidad del Rosario. Agradezco los
aportes y comentarios de Hernán Jaramillo y Manuel Ramírez, y la labor de asistencia de Eduardo Olaya P.
Cualquier error u omisión es responsabilidad del autor y sus opiniones no comprometen la institución a la que
pertenece.
** Docente investigadora de la Facultad de Economía de la Universidad del Rosario, Colombia.Diciembre de 2002

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LAS FINANZAS EN LA FRONTERA DEL CONOCIMIENTO

1. INTRODUCCIÓN
Durante los últimos treinta años las finanzas han sufrido un proceso de cambio que modificó
sustancialmente la visión de esta disciplina. Los avances en el entendimiento de los problemas
financieros y el surgimiento de nuevos cuestionamientos, la han llevado a un nivel de complejidad que requiere no sólo de lateoría y práctica financiera sino también del dominio de otras
disciplinas que la complementan.
Inicialmente, las finanzas eran vistas como una ciencia independiente de la economía; mientras que éstas se caracterizaban por su inclinación hacia los procedimientos prácticos en los
asuntos financieros, la economía mantenía su visión fundamentalmente teórica. Sin embargo, el
acercamiento hacia la fronteradel conocimiento ha generado la convergencia de estas dos ciencias en el tránsito hacia el saber.
Las teorías económicas sobre la incertidumbre y el riesgo han sido aplicadas en el estudio del
comportamiento de los inversionistas en los mercados financieros. La aceptación de la existencia
de estos dos conceptos en la teoría financiera es la esencia de las finanzas modernas. La intersección entrelos desarrollos económicos y financieros (con el fin de obtener objetivos comunes),
llevó al surgimiento de un área de las finanzas, “la economía financiera”, la cual se basa en la
aplicación de la teoría microeconómica a los problemas financieros.
Pero las finanzas no se limitan a la teoría, también buscan el desarrollo de implementaciones
empíricas, que como en las ciencias sociales no son detipo experimental. Como lo expresan
Campbell, Lo y Mackinlay (1997), las fluctuaciones aleatorias están íntimamente relacionadas
con la incertidumbre, por lo que para estimar modelos financieros se acude a la teoría estadística.
De esta manera, la teoría financiera requiere de la econometría para la aplicación de los principios
económicos y financieros.
El objetivo de este artículo es dar una luz...