Teoría De Fijación De Tasas De Interés

Teoría de fijación de tasas de interés
Historia
Antes de 1984 las tasas de interés activas y pasivas eran fijadas por el BCCR, posteriormente y hasta 1998 está política se flexibiliza al definir bandas dentro de las cuales los bancos podían establecerlas.
Indudablemente que las tasas de interés, junto a las demás reformas aplicadas, favorecieron la aparición de nuevas entidades financieras.Mientras en las tres décadas que anteceden a los años 80’s se abrieron 5 bancos privados, a partir de las reformas financieras aplicadas entre 1984 y 1987, surgen 10 nuevas entidades bancarias.
Posteriormente, con la Ley de Modernización Financiera de 1988 se otorga libertad a los bancos comerciales de fijar las tasas de interés, así como determinar el destino del crédito. Más tarde en 1992, laflexibilización de las tasas de interés se acompañan con la apertura de cuenta de capital, lo cual permitió que las tasas de interés domesticas se vincularan con el comportamiento de las tasa externas. Cabe indicar que es hasta 1995 cuando se elimina por ley la potestad del BCCR de fijar tasas de interés y topes de cartera.
El gráfico 1 muestra una clara tendencia a la baja en las tasas pasivasnominales en colones, gracias a la flexibilización en la determinación de las mismas, la reducción del encaje, la apertura de la cuenta de capital, y la ruptura en 1995 del monopolio estatal en las cuentas corrientes.
Este último cambio fomento la competencia en la captación de recursos. Esto a pesar de que los bancos públicos disfrutan aun del subsidio que representa la garantía estatal sobretodos sus depósitos, lo cual representa una clara distorsión en el sistema bancario.

Esta caída en las tasas pasivas se acompaña de una tendencia similar en las tasas activas. Un descenso sostenido se aprecia a partir de la profundización de la reforma financiera de 1995, tal y como se muestra en el gráfico 2.

Estimaciones recientes de Zúñiga (2003) revelan que la flexibilidad de las tasas deinterés ha favorecido la competitividad de los activos financieros. Al permitir que los intermediarios financieros determinaran el precio de la captación y colocación de los recursos, las tasas de interés adquieren flexibilidad, particularmente en el largo plazo; los activos financieros domésticos compiten con los externos en el tiempo; las condiciones del mercado financiero se reflejan en elcomportamiento de las tasas de interés locales, las cuales normalmente han mostrado valores positivos en términos reales (gráfico 3). Además, se facilitó al BCCR cumplir con su objetivo de mantener una relativa estabilidad económica.

El origen del interés se plantea en función de las diversas teorías cuyo propósito no puede conseguirse sólo con la exposición unilateral de una de ellas, dadoque la conceptualización de la realidad encierra una complejidad tal, que muy poco se puede lograr con la enunciación que sobre este aspecto uno de los grandes modelos de economía en particular.
A este respecto trataremos de abarcar el mayor número de conceptos teóricos, con la advertencia de que muchos de ellos coinciden en algunos enunciados:
a. La teoría del sacrificio sostiene que laretribución al dinero, mediante un interés es un premio a la posposición del consumo.
b. Los abanderados de la escasez sostienen que los valores cuya manifestación es escasa, su uso implica un precio que hay que pagar para disfrutar de lo que no se posee.
c. La teoría de la productividad sostiene que el capital implica una aportación productiva, por lo que debe participar del valorcreado en la producción.
d. La teoría del riesgo señala, por su parte, que este interés es el premio que debe recibir el que arriesga su capital confiando en la parte que lo usará. A este respecto nosotros agregamos, que este riesgo es directamente proporcional al monto de la retribución que recibe el dueño del capital, esto implica, que a mayor monto de interés ganado por el capital...