Tipo de cambio

Informe Tipo de Cambio
Marzo del 2010
José Ramón Valente jvalente@econsult.cl Michèle Labbé mlabbe@econsult.cl Mariana Sepúlveda msepulveda@econsult.cl Gabriela Ortega gortega@econsult.cl María Valentina Konow mkonow@econsult.cl
Cuadro 1 Paridades Internacionales (X/USD) –Mar. 2009
Variación % del TCN en 1m Japón Chile Brasil Dinamarca Argentina Suecia Euro China Hong Kong Singapur ColombiaPerú México Taiw an Inglaterra India Rusia Indonesia Corea Australia Canadá 1.2% 0.7% 0.4% 0.2% 0.1% 0.0% 0.0% 0.0% 3m 4.7% 5.5% 1.7% 0.2% 5.1% 0.0% 0.1% 12 m -8.0% 0.9% 4.8% 0.9% 0.6% -0.1% 0.1% -7.0% -9.1% -5.9% -3.5% -9.6% 0.9% YTD 4.7% 6.0% 1.7% 0.2% 5.6% 0.0% 0.1% -0.1% -1.8% -0.6% 7.0% -2.2% -1.5% 1.5% -3.1% -10.8% -2.7% 1.6% -19.4% 3.7%

EVOLUCIÓN PARIDADES INTERNACIONALES
Las monedasestudiadas se han apreciado (han ganado valor) en promedio un -0.4% durante el mes de marzo, acumulando una variación de -0.2% respecto de diciembre del 2009, y una apreciación de 8.8% en doce meses. En sentido contrario, el peso chileno se debilitó un 1.2% durante el tercer mes del año, acumulando una depreciación de 4.7% en el trimestre móvil, pero una apreciación de 8.0% en los últimos doce meses.En términos mensuales (comparando respecto del valor de las paridades a mediados de febrero), el dólar canadiense fue la moneda que alcanzó la mayor apreciación, incrementándose en 2.0%, seguida del dólar australiano y del won coreano con un aumento de valor de 1.9% y 1.6%, respectivamente durante el mes. Por el contrario, en lo que va de marzo las monedas que más se depreciaron fueron el yenjaponés (1.5%), el peso chileno y el real brasilero (0.7%). Adicionalmente, el euro ha mantenido su valor estable durante el mes de marzo en 0.0%. (Ver cuadro 1). Al comparar el nivel de las paridades respecto de igual mes del año 2009, la moneda que acumuló la mayor depreciación (pérdida de valor) fue el peso argentino, cuyo valor disminuyó en 4.8%. Moviéndose en sentido contrario, las monedas quemás se han apreciado (ganado valor) en doce meses han sido el dólar australiano (23.2%), la rupia indonesa (21.2%) y el real brasilero con una apreciación de 19.4%. Durante los últimos doce meses, el

-0.2% -0.3% -0.3% -1.6% -0.7% -1.7% -0.7% 5.7% -1.1% -2.6% -1.2% 5.5%

-0.3% -7.3% -19.1% -6.7% -0.6% -1.7% -11.4% -3.4%

Nueva Zelanda -0.9% -1.0% -19.1% 2.4%

-1.5% -3.8% -21.2% -3.0% -1.6%-3.8% -18.4% -2.4% -1.9% -4.6% -23.2% -2.2% -2.0% -3.5% -16.4% -3.0%

Fuente: Bloomberg.

Gráficos 1.a y 1.b Tipo de Cambio Real y Multilateral
150 140 130 120 110 100 90 80 E.86 M M J S N E.05 M Promedio 1986-08 1.a Multilateral (Indice promedio 1996=100)

euro ha disminuido su valor en 0.6%, mientras que el peso chileno se ha apreciado aproximadamente un 8.0%.

TIPO DE CAMBIO REALMULTILATERAL
El fortalecimiento del peso chileno, unido al incremento en la inflación interna, impulsó una disminución de 2.1% del tipo de cambio real multilateral1 en lo que va del mes de marzo. De este modo, y medido en doce meses, el tipo de cambio real multilateral se ubicó 3.1% por debajo del promedio 1986-2008 en marzo, y 5.9% por debajo el promedio alcanzado entre 1986-1997 (ver gráfico 1.a).Cabe destacar que estas cifras corresponden a una profundización de la tendencia mostrada en el último mes.

Fuente: BCCh y Econsult.

170 155 140 125 110 95 80 65 50

1.b Bilaterales (Índice promedio 1996=100) USA Europa Japón Asia LA

BILATERAL
Dado que el tipo de cambio real multilateral se puede definir como el promedio ponderado por comercio de los tipos de cambio bilaterales entreChile y cada uno de los países con los que comercia bienes y servicios, al calcular los tipos de cambio bilaterales es posible analizar las zonas que impulsaron a la baja o al alza el tipo de cambio multilateral, y medir la

El Golf 99, Of. 1201 Las Condes, Santiago, Chile Fono (56-2) 4958800 Fax (56-2) 4958821 www.econsult.cl

96 97 98 00 01 02 03 05 06 07 08 10
1 Valor de nuestra moneda...