Titulos convertibles (opciones)

Unidad 1:
DERIVADOS Y TÍTULOS CONVERTIBLES

DEFINICION



Es un contrato en el que intervienen dos partes:
El comprador y el emisor o vendedor. Por medio de este
contrato, el emisor le otorga al comprador de la opción
el derecho a comprar o a vender un activo determinado
a un precio fijado en el contrato, en determinada fecha,
o antes.

PRINCIPALES ASPECTOS


TIPO DE OPCIÓN:existen dos tipos de opciones, opciones de
compra (call) y opciones de venta (put).



ACTIVO SUBYACENTE: es el activo sobre el cual se efectúa el
contrato de la opción (acciones, divisas, tipos de interés, commodities,
otros)



CANTIDAD DEL ACTIVO NEGOCIADO: es la cantidad, en
unidades, del activo subyacente que esta estipulada, que se puede
comprar o vender por cada contrato deopción.



FECHA DE VENCIMIENTO (MATURITY): es la fecha en que
vence el contrato.



PRECIO DEL EJERCICIO (STRIKE PRICE): es el precio al que se
podrá ejercer el contrato, o sea el precio al que se podrá comprar o
vender el activo subyacente, según la opción de compra o de venta.

MODALIDADES DE EJERCICIO
MODALIDADES

EUROPEAS

SOLO PUEDEN
EJERCERCE EN LA FECHA
DE EXPIRACIONAMERICANAS

PUEDEN EJERCERCE
EN CUALQUIER
MOMENTO

PRINCIPALES APLICACIONES


Como cobertura: para proteger una inversión en acciones frente a
caídas de precios, mediante la compra de un número equivalente de
opciones put.



Para asegurar precio de compra a futuro: se pueden usar cuando se
dispone de un flujo de dinero a futuro para ser invertido en acciones y
se deseaasegurar el precio actual, mediante la compra de un número
equivalente de opciones call.



Para especulación: el especulador utiliza las opciones para
aprovecharse de los movimientos en los precios y sacar el máximo
provecho de dichos movimientos, tanto en mercados al alza call, como
a la baja put, cuando el mercado se mueve en la dirección esperada.

TERMINOS DEL CONTRATO DE
OPCIONES
•S Curso bursátil del activo subyacente
(Estimado de cuál será el precio de la acción en el mercado)
• E Precio del ejercicio
(precio de la opción en el momento de
inicial)
• C (P) Precio o Prima contrato Call (PUT)
•t
• VI

Plazo de vencimiento
Valor Teórico o Intrínseco
(Valor de la opción en cualquier período)

observación

COMPRA DE OPCIONES
COMPRA
SUPUESTO:
CONSIDERA QUE ELINVERSOR INVIERTE EN
OPCIONES PARA ACCEDER A UN ACTIVO
SUBYACENTE (ACCIÓN)

OPCIONES DE COMPRA (CALL)


Una opción de compra (call) otorga a su propietario el derecho a
comprar una acción a un precio de ejercicio o precio de ejecución, en
o antes de una fecha especifica, dependiendo del tipo de la opción.

OPERATIVA 1

1. Compra de una Opción de Compra (Option Long Call)
1.Consiste en adquirir por “C" (prima CALL) dólares una opción CALL, en un
período de tiempo sobre una determinada acción a cierto precio de ejercicio.
El inversionista tiene expectativas alcistas sobre el precio de la acción, espera
que a la fecha de vencimiento del contrato, el precio del mercado de las
acciones supere al precio de ejercicio de la opción, al menos en la cantidad "c".

EJEMPLO:EJEMPLO: COMPRA DE UN CALL
Un inversor cree que las acciones de la empresa ABC S.A., que a fecha 1 de
marzo se cotizan a 4.000 dólares, pueden subir aun más.
Una estrategia posible sería comprar una “call ABC, de marzo 4.000” , es
decir, adquirir un contrato que da derecho a comprar, cualquier día hasta la
fecha de vencimiento.
SUPUESTO:
El inversor ha acertado y la acción subió a $ 5.000en marzo. Su beneficio
será:
PRECIO DE MERCADO:

$ 5.000

PRECIO DE EJERCICIO:

$ 4.000

BENEFICIO P/ ACCIÓN:

$ 1.000

PRIMA PAGADA:

$

BENEFICIO NETO P/ ACCIÓN:

150
$

850

En caso de que la acción hubiera bajado a $ 3.000 que haría usted como inversor?

OPCIONES DE VENTA (PUT)



Una opción de venta (put) otorga a su propietario el derecho a vender
una...