Trabajo Enron



Trabajo Enron
Contabilidad Gerencial













Enron es una empresa que pertenece a la industria de energía. Esta empresa nace de la fusión de la compañía Houston Natural Gas y la empresa Inter North en 1985. Enron comenzó como una empresa que siempre buscó la integración vertical; produciendo, distribuyendo y comercializando los suministros energéticos (principalmente gas).

Existencifras y datos relevantes antes de empezar ahondar en el tema:

Fundador y Director Ejecutivo: Kenneth Lay
Presidente, director Ejecutivo y COO: Jeffrey Skilling
Director Financiero: Andrew Fastow

A fines del 2000 Enron presentaba las siguientes cifras relevantes:

-Presentaba ingresos por el comercio de gas, electricidad y otros por un total de 100,789 millones (más del doble que el año anteriorque eran 40,112)

-En cuanto a sus costos, estos llegan a un total de 98,836 millones.

-El sistema de valoración de inversiones a precio de mercado permite a Enron reservar beneficios futuros potenciales justo al punto de cierre de negocios o estados financieros, por lo que es necesario y clave, desarrollar la composición de las diferentes cuentas del balance de la compañía y estudiar susverdaderos flujos de caja.

-Otro punto relevante, es que Enron no está consolidando todas las empresas en la que tiene poder, dejando datos relevantes de lado.

Enron ocupaba el Volumetric Production Payment (VPP), el cual es un acuerdo en donde un productor de ciertos bienes vende un porcentaje de su producción a cambio de un pago por adelantado. De este modo las compañías pequeñas puedenaumentar su capital manteniendo plena la propiedad de sus bienes sin diluir la situación patrimonial de la empresa. Enron utilizó VPP para dar liquidez a las empresas de gas a través del pre-pago fijo a largo plazo de los suministros de gas, así les daban recursos hoy para tener gas mañana a un precio fijo. Para financiar este pre-pago la compañía vendía futuros sobre los flujos de caja de cadanegocio. Estas operaciones en un principio fueron sencillas pero luego comenzaron a evolucionar a transacciones mucho más complicadas.

Estos VPP podían ser contabilizados a valor de mercado, market-to-market, ya que eran contratos con flujos futuros predecibles. El gran problema era que Enron compraba al monto acordado, que generalmente era distinto al del mercado, pero como su contabilidad tratabacon cifras “estimadas” siempre terminaban reportando “utilidades” (mark-to-market), cuando en realidad, en la mayoría de los periodos iniciales sucedía lo contrario. Estos ingresos se deberían haber ido ajustando periódicamente al valor del mercado, registrando evaluaciones o devaluaciones sobre el activo que se adquirió, y así reportando las utilidades o pérdidas correctas, es decir, todocontabilizado a un valor justo.

Por lo tanto, este tipo de contabilidad, permite a las empresas, una cierta flexibilidad, dado que les permite poder manipular ciertos márgenes o ganancias propuestas, a través de ingresos, costos y beneficios. Para el caso de Enron, al aplicar dicha contabilidad en los contratos de compraventa de energía a futuro les permitía capitalizar hoy las proyecciones de losbeneficios que hipotéticamente se irían a obtener de dichos contratos.

En 1990 Enron tenía una gran presión por parte de los accionistas y del mercado para seguir aumentando el valor de sus acciones (había tenido un desempeño extraordinario en la bolsa). Esto llevó a desarrollar nuevos proyectos para generar ingresos que significaron necesidades de liquidez. Como los beneficios de estasinversiones se verían en el largo plazo, la empresa requería de algún medio de evitar que los flujos negativos de la inversión se vieran reflejadas en sus resultados para poder sostener el desempeño del valor de la acción. Como Enron ya estaba altamente apalancado, es decir tenía una relación  deuda-capital alta, financiar proyectos con deuda era muy costoso (en términos de tasa de interés y también en...