Trilogia Imposoble
Páginas: 3 (602 palabras)
Publicado: 28 de abril de 2012
La trinidad imposible y los contagio financieros
Carlos J. García.
Ph.D. en Economía, UCLA (EE.UU.). Actualmente es profesor de la Facultad de Economía y Negocios, en la Universidad AlbertoHurtado (Chile).
* Jue, 11/18/2010 - 10:42
La política de facilidad monetaria de la FED, el QE2, es una expansión de liquidez de US$600 billones, que en parte impactará a las economías emergentes.¿Cuáles serán los efectos sobre nuestras economías?
Para entender los potenciales efectos es importante explicar dos principios básicos de finanzas internacionales. Primero, el concepto de la “trinidadimposible” que significa en términos simples que un banco central puede conseguir simultáneamente sólo dos de los siguientes tres objetivos: tipo de cambio fijo, perfecta movilidad de capitales y unapolítica monetaria independiente. Sin duda, que un banco central estaría muy contento si pudiera conseguir estos tres objetivos, pero desde el punto de vista de la economía no es posible.
Estaimposibilidad aparece cuando un banco central intenta fijar el tipo de cambio y controlar la política monetaria si simultáneamente permite la libre entrada de capitales. Bajo estas condiciones, la políticamonetaria no puede mantenerse su independencia y deberá acomodarse cambiando su tasa de interés. En otras palabras, el banco central tendrá que reducir la tasa de interés para frenar la entrada decapitales y detener la apreciación de la moneda local. De esta manera, el banco hará que la economía doméstica sea menos atractiva para los inversionistas, que preferirán llevar sus dólares a otras latitudesdonde las tasas de interés sean más altas para sus depósitos.
En la actual coyuntura el banco central decidió no bajar su tasa de interés, con lo cual la entrada de capitales del QE2 hará que eldólar se derrumbe como ha ocurrido en estas semanas. Un efecto obvio es que el sector exportador ve reducida su rentabilidad, pero al mismo tiempo los consumidores obtienen beneficios, por las...
Carlos J. García.
Ph.D. en Economía, UCLA (EE.UU.). Actualmente es profesor de la Facultad de Economía y Negocios, en la Universidad AlbertoHurtado (Chile).
* Jue, 11/18/2010 - 10:42
La política de facilidad monetaria de la FED, el QE2, es una expansión de liquidez de US$600 billones, que en parte impactará a las economías emergentes.¿Cuáles serán los efectos sobre nuestras economías?
Para entender los potenciales efectos es importante explicar dos principios básicos de finanzas internacionales. Primero, el concepto de la “trinidadimposible” que significa en términos simples que un banco central puede conseguir simultáneamente sólo dos de los siguientes tres objetivos: tipo de cambio fijo, perfecta movilidad de capitales y unapolítica monetaria independiente. Sin duda, que un banco central estaría muy contento si pudiera conseguir estos tres objetivos, pero desde el punto de vista de la economía no es posible.
Estaimposibilidad aparece cuando un banco central intenta fijar el tipo de cambio y controlar la política monetaria si simultáneamente permite la libre entrada de capitales. Bajo estas condiciones, la políticamonetaria no puede mantenerse su independencia y deberá acomodarse cambiando su tasa de interés. En otras palabras, el banco central tendrá que reducir la tasa de interés para frenar la entrada decapitales y detener la apreciación de la moneda local. De esta manera, el banco hará que la economía doméstica sea menos atractiva para los inversionistas, que preferirán llevar sus dólares a otras latitudesdonde las tasas de interés sean más altas para sus depósitos.
En la actual coyuntura el banco central decidió no bajar su tasa de interés, con lo cual la entrada de capitales del QE2 hará que eldólar se derrumbe como ha ocurrido en estas semanas. Un efecto obvio es que el sector exportador ve reducida su rentabilidad, pero al mismo tiempo los consumidores obtienen beneficios, por las...
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