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VI La integración regional y el sistema financiero
R. Armando Morales y Alfred Schipke

Desarrollo y estructura del sector financiero
Políticas macroeconómicas y Resistencia a los shocks

Laestabilidad financiera de América central se ha visto beneficiada con la mayor estabilidad lograda en la región, durante los años noventa, la región registró una recuperación del crecimiento, menorestasas de inflación y una mejor posición del sector externo como resultado de las mayores exportaciones y remesas. Estos hechos estuvieron acompañados por esfuerzos destinados a reducir el déficit fiscaly la carga de la deuda. Los menores diferenciales de la deuda soberana registrados en los últimos años han reducido los costos de financiamiento para los países que tienen acceso a los mercadosinternacionales de capital, también han facilitado la toma de nuevos préstamos.
La capacidad de las economías de América Central de absorber shocks es aún limitada, y este factor, a su vez, afecta alsistema financiero. Esto resulta de particular importancia, dado que una gran parte de la región ha estado sometida a shocks exógenos sustanciales vinculados a las variaciones de los precios en losmercados de productos primarios y a desastres naturales.

Estructura de los sistemas financieros

La creciente confianza en el sistema financiero ha estimulado la intermediación financiera. El créditoal sector privado ha venido creciendo de un promedio de alrededor del 14% del PIB, el acceso al crédito sigue siendo limitado y los sistemas financieros de América Central siguen estando basadosprincipalmente en los bancos. Los progresos en materia de estabilización y a las reformas, la historia de controles inflacionarios y cambiarios, las cargas reglamentarias y una persistente incertidumbrerespecto de la futura orientación de las políticas han generado una dolarización informal y la realización de transacciones financieras paralelas. Estos factores generaron en los depositantes una...
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