Valor actual
Páginas: 21 (5104 palabras)
Publicado: 17 de septiembre de 2012
Valor Actual |
(Present Value) |
Catedrático: C.P. y M.I. Yolanda Olivares |
|
Presentan: |
Sandra Verónica Díaz GallegosRoger Velázquez Rodríguez |
|
Tuxtla Gutiérrez, Chiapas |
17 de Agosto de 2012 |
|
VALOR ACTUAL (Present Value)
ANTECEDENTES
Valor actual neto como una metodología de valoración fechas por lo menos hasta el siglo 19. Karl Marx se refiere a la VPNcomo capital ficticio, y el cálculo de la capitalización.
La formación de un capital ficticio se llama capitalización. Todos los ingresos se repiten periódicamente capitalizados por su cálculo de la tasa promedio de interés, como una renta que sería realizado por un capital en este tipo de interés.
En la corriente principal economía neoclásica, el VPN se formalizó y popularizó por IrvingFisher, y se convirtió incluido en los libros de texto de la década de 1950, a partir de textos de finanzas.
TEORÍA
Una importante decisión en las empresas, es escoger aquellos activos que le reporten mayor beneficio. Para esto es necesario conocer el valor de estos.
Una alternativa es “oír la voz del mercado”, sin embargo esto no es suficiente, si no, más bien preguntarnos como el mercadollega a determinar este precio. La respuesta la entrega la Teoría del Valor Actual.
La Teoría del Valor Actual nos permite determinar el precio de un activo en base a la capacidad generadora de ingresos que este posea en el futuro.
Entendemos por Valor Actual a la corriente de flujos generada por un activo descontado a una determinada tasa de interés.
Para determinar el valor actual decualquier activo debemos tener presente 2 factores: los flujos futuros que este activo generará y la tasa de descuento aplicable a estos flujos.
FUNDAMENTOS
Para entender correctamente el concepto de valor actual neto debemos introducirnos en el tema de la elección intertemporal de consumo. Esta elección no es otra cosa que la elección que realizan los individuos entre cuanto consumir hoy ycuanto mañana. Sin embargo esta pregunta tiene validez solo si existe algún mecanismo que nos permita anticipar gastos en el futuro, pues de otra forma tendríamos necesariamente que consumir toda nuestra riqueza hoy. Esta simple reflexión tiene profundas implicancias pues podría significar, por ejemplo, que si recibiéramos todo nuestro ingreso hoy y nada mañana viviríamos abundancia hoy y hambremañana. Pero existe un mecanismo que nos permite transferir riqueza en el tiempo y poder de esta forma equilibrar nuestras decisiones de consumo entre el presente y el futuro. Este mecanismo se conoce como mercado de capitales, que no es otra cosa que un lugar (no es necesario siquiera un lugar físico) donde la gente intercambia dinero de hoy y dinero del futuro.
Como ya habíamos mostrado, siexiste un mercado de capitales perfecto, lo que significa entre otras cosas que la tasa para prestar y pedir prestado es la misma, A pesos hoy valdrían A(1 + k) mañana, lo que es equivalente a decir que el Valor Futuro de A pesos es A(1 + k) lo que nos permitirá incrementar nuestro consumo futuro en esta cuantía. De la misma forma, si vamos a nuestro mercado de capitales y deseamos incrementar nuestroconsumo futuro en A tendremos que pedir prestado hoy A/(1 + k).
De esta forma hemos construido un mercado de capitales donde podemos prestar y pedir prestado a la tasa de interés k y por lo tanto decidir cuanto consumir hoy y cuanto mañana.
Figura 1: Línea del Mercado de Capitales
Observemos como las decisiones de consumo de un individuo se amplían ante la presencia de un mercado decapitales. Así endeudándose contra un flujo futuro de F el individuo puede incrementar su consumo actual en DB. Ahora bien si decide prestar este flujo nuestro individuo verá incrementado su consumo futuro en FH. En conclusión podemos terminar en cualquier parte de la línea recta de la figura anterior dependiendo de cuanta riqueza deseemos invertir. Esta línea recta no es otra cosa que una...
(Present Value) |
Catedrático: C.P. y M.I. Yolanda Olivares |
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Presentan: |
Sandra Verónica Díaz GallegosRoger Velázquez Rodríguez |
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Tuxtla Gutiérrez, Chiapas |
17 de Agosto de 2012 |
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VALOR ACTUAL (Present Value)
ANTECEDENTES
Valor actual neto como una metodología de valoración fechas por lo menos hasta el siglo 19. Karl Marx se refiere a la VPNcomo capital ficticio, y el cálculo de la capitalización.
La formación de un capital ficticio se llama capitalización. Todos los ingresos se repiten periódicamente capitalizados por su cálculo de la tasa promedio de interés, como una renta que sería realizado por un capital en este tipo de interés.
En la corriente principal economía neoclásica, el VPN se formalizó y popularizó por IrvingFisher, y se convirtió incluido en los libros de texto de la década de 1950, a partir de textos de finanzas.
TEORÍA
Una importante decisión en las empresas, es escoger aquellos activos que le reporten mayor beneficio. Para esto es necesario conocer el valor de estos.
Una alternativa es “oír la voz del mercado”, sin embargo esto no es suficiente, si no, más bien preguntarnos como el mercadollega a determinar este precio. La respuesta la entrega la Teoría del Valor Actual.
La Teoría del Valor Actual nos permite determinar el precio de un activo en base a la capacidad generadora de ingresos que este posea en el futuro.
Entendemos por Valor Actual a la corriente de flujos generada por un activo descontado a una determinada tasa de interés.
Para determinar el valor actual decualquier activo debemos tener presente 2 factores: los flujos futuros que este activo generará y la tasa de descuento aplicable a estos flujos.
FUNDAMENTOS
Para entender correctamente el concepto de valor actual neto debemos introducirnos en el tema de la elección intertemporal de consumo. Esta elección no es otra cosa que la elección que realizan los individuos entre cuanto consumir hoy ycuanto mañana. Sin embargo esta pregunta tiene validez solo si existe algún mecanismo que nos permita anticipar gastos en el futuro, pues de otra forma tendríamos necesariamente que consumir toda nuestra riqueza hoy. Esta simple reflexión tiene profundas implicancias pues podría significar, por ejemplo, que si recibiéramos todo nuestro ingreso hoy y nada mañana viviríamos abundancia hoy y hambremañana. Pero existe un mecanismo que nos permite transferir riqueza en el tiempo y poder de esta forma equilibrar nuestras decisiones de consumo entre el presente y el futuro. Este mecanismo se conoce como mercado de capitales, que no es otra cosa que un lugar (no es necesario siquiera un lugar físico) donde la gente intercambia dinero de hoy y dinero del futuro.
Como ya habíamos mostrado, siexiste un mercado de capitales perfecto, lo que significa entre otras cosas que la tasa para prestar y pedir prestado es la misma, A pesos hoy valdrían A(1 + k) mañana, lo que es equivalente a decir que el Valor Futuro de A pesos es A(1 + k) lo que nos permitirá incrementar nuestro consumo futuro en esta cuantía. De la misma forma, si vamos a nuestro mercado de capitales y deseamos incrementar nuestroconsumo futuro en A tendremos que pedir prestado hoy A/(1 + k).
De esta forma hemos construido un mercado de capitales donde podemos prestar y pedir prestado a la tasa de interés k y por lo tanto decidir cuanto consumir hoy y cuanto mañana.
Figura 1: Línea del Mercado de Capitales
Observemos como las decisiones de consumo de un individuo se amplían ante la presencia de un mercado decapitales. Así endeudándose contra un flujo futuro de F el individuo puede incrementar su consumo actual en DB. Ahora bien si decide prestar este flujo nuestro individuo verá incrementado su consumo futuro en FH. En conclusión podemos terminar en cualquier parte de la línea recta de la figura anterior dependiendo de cuanta riqueza deseemos invertir. Esta línea recta no es otra cosa que una...
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