Valor del dinero en el tiempo Caso de estudio

1
Escuela de Graduados
Maestría en Administración Financiera - Asignatura. Gestión Económica Financiera I

Estudio de caso
Tema: Valor del dinero en el tiempo

Objetivo:
Calcular el valor del dinero en el tiempo utilizando parámetros de la matemática financiera para la elección de una inversión en función de su rentabilidad y riesgos.

Requisitos previos:
Para el logro del objetivodel estudio del caso los estudiantes deberán dominar las fórmulas del valor del dinero en el tiempo de la matemática financiera, así como conceptos básicos de la contabilidad financiera.

Estudio de caso:
El Estado Dominicano tiene una obligación con la empresa Energy International por un monto de US$700, 000,000, de los cuales está pagando mensualmente la suma de US$4, 000,000. La deuda tieneincluida un interés implícito de un 12% anual, y se concertó por 12 años. El Gobierno abonó la suma de RD$48, 000, 000, equivalentes a un año. El Gobierno está ponderando la posibilidad de emitir bonos para cambiar de deudor. Si emite bonos pagaría un 9% de interés anual después de impuestos y se exonera de desembolsar el valor mensual. Para tales fines lo contrata a usted como consultorfinanciero para que haga un estudio del caso y recomiende si hacer la operación o no. Se requiere que usted:









a) Investigue en la Internet u otras fuentes bibliográficas conceptos básicos del valor del dinero en el tiempo.
El valor del dinero cambia con el tiempo y mientras más largo sea este, mayor es la evidencia de la forma como disminuye su valor. Tomemos como referencia el valor dela matrícula en una universidad. Si el valor relativo va a permanecer constante en el tiempo, es necesario que ésta se incremente anualmente en un valor proporcional a la tasa de inflación, que en el fondo indica que el valor de cada peso disminuye en el tiempo.
De otra manera, si una persona realiza una inversión, lo que se pretende es que la suma invertida genere una rentabilidad por encima dela inflación. La diferencia entre esta rentabilidad y la tasa de inflación se convierte en la renta generada por el dinero que se invirtió.
El dinero tiene entonces un valor diferente en el tiempo, dado que está afectado por varios factores. Enunciemos algunos de ellos:
La inflación que consiste en un incremento generalizado de precios hace que el dinero pierda poder adquisitivo en el tiempo,es decir que se desvalorice.
El riesgo en que se incurre al prestar o al invertir puesto que no tenemos la certeza absoluta de recuperar el dinero prestado o invertido.
La oportunidad que tendría el dueño del dinero de invertirlo en otra actividad económica, protegiéndolo no solo de la inflación y del riesgo sino también con la posibilidad de obtener una utilidad. El dinero per se, tiene unacaracterística fundamental, la capacidad de generar mas dinero, es decir de generar más valor.
Los factores anteriores se expresan y materializan a través de la Tasa de Interés.
TASA DE INTERÉS
La tasa de interés se define como la relación entre la renta obtenida en un período y el capital inicialmente comprometido para producirla. Esta relación se expresa universalmente en términosporcentuales.











b) Calcule el valor presente de la anualidad después de haber hecho pagos por 12 meses con la siguiente formula.


Valor presente de la anualidad después de haber hecho pago por 12 meses

Pagos mensuales
RD$ 4,000,000.00

Tasa Mensual
1%

Meses
132

 
 

 RD$292,443,007.00

 
 

 
 












El VPAn Calculado más arriba representa el valor de la deuda al segundo año, que a su vez es a la cantidad de dinero que el gobierno debe colocar en Bonos para saldar el préstamo de Energy International.












Con la condición expuesta en el ejercicio más arriba tendríamos un bono de RD$292, 443,007.00 que pagaría un...