Valor economico agregado

EVA-VALOR ECONOMICO AGREGADO

El valor económico agregado o utilidad económica es el producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el costo de financiación o de capital requerido para poseer dichos activos.

EVA es más que una medida de actuación, es parte de una cultura: la de Gerencia del Valor, que es una forma para que todos los que toman decisiones en unaempresa se coloquen en una posición que permita delinear estrategias y objetivos encaminados fundamentalmente a la creación de valor. Si a todos los ingresos operacionales se le deducen la totalidad de los gastos operacionales, el valor de los impuestos y el costo de oportunidad del capital se obtiene el EVA. Por lo tanto, en esta medida se considera la productividad de todos los factores utilizadospara desarrollar la actividad empresarial. En otras palabras, el EVA es el resultado obtenido una vez se han cubierto todos los gastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de los accionistas.

Es decir, el valor económico agregado o utilidad económica se fundamenta en que los recursos empleados por una empresa o unidad estratégica de negocio (UEN) debe producir unarentabilidad superior a su costo, pues de no ser así es mejor trasladar los bienes utilizados a otra actividad.

Esto obliga a un análisis más profundo que el desarrollado por los indicadores tradicionales de crecimiento en ingresos, utilidades y activos como factores de evaluación del desempeño. Esto, además, obliga a una presentación más clara de los balances para establecer los diferentes recursos,bienes y derechos empleados por cada unidad estratégica de negocio en su proceso de generación de utilidades y flujo de caja.

La toma de decisiones puede ser influida por el tipo de indicadores seleccionados para medir el desempeño.

El EVA es una medida absoluta de desempeño organizacional que permite apreciar la creación de valor, que al ser implementada en una organización hace que losadministradores actúen como propietarios y además permite medir la calidad de las decisiones gerenciales.

EJEMPLO EN UNA EMPRESA
Calcularemos el EVA para una pequeña empresa, todos los datos son dados en pesos:
* La empresa pertenece al sector de transporte aéreo cuyo beta es 1,45.
* Los propietarios esperan un 19.95% de rendimiento por el uso de su dinero, menos renta no sería atractiva.* Lo anterior tiene que ver con el rendimiento que podrían obtener invirtiendo a largo plazo en actividades de igual riesgo (fondos, acciones o en otras empresas).

Ejemplo de un estado de resultados usual:

Ventas Netas | 2.600.000 |
Costo de ventas | 1.400.000 |
Gastos de administración | 400.000 |
Depreciación | 150.000 |
Otros gastos operacionales | 100.000 |
Utilidadoperacional | 550.000 |
Intereses | 200.000 |
Utilidad Antes de Impuestos | 350.000 |
Impuestos (40%) | 140.000 |
Utilidad Neta | 210.000 |

Ejemplo de un Balance general común:
ACTIVOS |   | PASIVOS |   |
  |   |   |   |
Activo Corriente |   | Pasivo corriente |   |
Efectivo | 50.000 | Cuentas por pagar | 100.000 |
Cuentas por Cobrar | 370.000 | Gastos causados por pagar | 250.000|
Inventarios | 235.000 | Deuda a corto plazo | 300.000 |
Otros activos corrientes | 145.000 | Total pasivo corriente | 650.000 |
Total activos corrientes | 800.000 |   |   |
  |   | Pasivo a largo plazo |   |
Activos fijos |   | Deuda a largo plazo | 760.000 |
Propiedades, planta y equipo | 1.550.000 | Total pasivo a largo plazo | 760.000 |
Total activos fijos | 1.550.000 |   |   |  |   | PATRIMONIO |   |
  |   |   |   |
  |   | Capital | 300.000 |
  |   | Ganancias retenidas | 430.000 |
  |   | Resultados del ejercicio | 210.000 |
  |   | Total patrimonio | 940.000 |
  |   |   |   |
TOTAL ACTIVOS | 2.350.000 | PASIVOS Y PATRIMONIO | 2.350.000 |
 

PASOS PARA CALCULAR EL EVA:

Calcular la UODI
Identificar el capital de la empresa.
Determinar el...