valor economico agregado

EVA VALOR ECONMICO AGREGADO Autor HYPERLINK http//www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no208/Eva1.htm l mas-autormas-autor Gustavo Acua HYPERLINK http//www.gestiopolis.com/dirgp/fin/gestion.htm GESTIN FINANCIERA HYPERLINK http//www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no209/Eva2.htm http//www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no209/Eva2.htm El presente trabajo,fue realizado por el Profesor Gustavo Acua, Director del Departamento de Finanzas de la Facultad de Ciencias Econmicas de la Universidad Nacional de Colombia. INTRODUCCIN El EVA es un concepto que se ha conocido en Latinoamrica en la dcada de los aos noventa, a pesar que las teoras econmicas y financieras desarrollaron elementos aproximados desde hace algo ms de un siglo. Alfred Marshall fue elprimero que expres una nocin de EVA, en 1980, en su obra capital The Principles of Economics Cuando un hombre se encuentra comprometido con un negocio, sus ganancias para el ao son el exceso de ingresos que recibi del negocio durante al ao sobre sus desembolsos en el negocio. La diferencia entre el valor de la planta, los inventarios, etc., al final y al comienzo del ao, es tomada como parte de susentradas o como parte de sus desembolsos, de acuerdo a si se ha presentado un incremento o un decremento del valor. Lo que queda de sus ganancias despus de deducir los intereses sobre el capital a la tasa corriente es llamado generalmente su beneficio por emprender a administrar. La idea del beneficio residual apareci en la literatura de la teora contable en las primeras dcadas de este siglo sedefina como el producto de la diferencia entre la utilidad operacional y el costo de capital. La empresa General Electric lo estuvo utilizando a partir de los aos veinte. Posteriormente, en los 70, algunos acadmicos finlandeses lo estuvieron usando y, entre ellos, Virtanen lo define como un complemento del retorno sobre la inversin (Return Over Investement, ROI) para la toma de decisiones. PeterDrucker en un artculo para Harvard Business Review se aproxima al concepto de creacin de valor cuando expresa lo siguiente Mientras que un negocio tenga un rendimiento inferior a su costo de capital, operar a prdidas. no importa que pague un impuesto como si tuviera una ganancia real. La empresa aun deja un beneficio econmico menor a los recursos que devora...mientras esto sucede no crea riqueza,la destruye. Teniendo en cuenta estos antecedentes, por qu la aparicin de EVA slo en los aos recientes Simplemente porque la compaa consultora estadounidense Stern Stewart Co. ha desarrollado una metodologa sobre el tema y patentado ese producto denominado EVA como marca registrada, pero que es un concepto general basado en la teora financiera y econmica de muchos aos. EVA resume las iniciales eningls de las palabras Economic Value Added o Valor Econmico Agregado en espaol. EVA es tambin llamado EP (Economic Profit) o utilidad econmica, trmino usado por otra firma consultora, Mc Kinsey Co.. Otros trminos derivados del Ingreso Residual son aproximados a EVA, aunque no tengan las caractersticas de la marca registrada por Stern Stewart. Simplemente cada consultora ha desarrollado su propioconcepto, aunque todos se refieren a aspectos semejantes. La metodologa de EVA supone que el xito empresarial est relacionado directamente con la generacin de valor econmico, que se calcula restando a las utilidades operacionales el costo financiero por poseer los activos que se utilizaron en la generacin de dichas utilidades. EL MODELO DEL EVA Toda empresa tiene diferentes objetivos de carctereconmico - financiero. A continuacin se enuncian los ms importantes1. Aumentar el valor de la empresa y, por lo tanto, la riqueza de los propietarios. Este objetivo incluye las siguientes metas Obtener la mxima utilidad con la mnima inversin de los accionistas.Lograr el mnimo costo de capital. 2. Trabajar con el mnimo riesgo. Para conseguirlo, se deben lograr las siguientes metas Proporcin...