valuacion empresas

1-Explique cuáles son los Fundamentos del Método de Descuento de Flujo de Fondos.
El Método asume que los flujos de fondos generados por la empresa determinan el valor económico de la misma.
Según la teoría financiera el método debe ser aplicado del siguiente modo:
Los flujos de fondos a utilizar en la aplicación del método deben ser los flujos de fondos esperados de la empresa. Estos seobtienen ponderando los flujos de fondos en cada escenario futuro por la probabilidad de ocurrencia de cada escenario, teniendo en cuenta todo factor de riesgo y su incidencia en el valor esperado del flujo.
La tasa de descuento debe incorporar la tasa libre de riesgo más una prima por el riesgo sistemático o no diversificable.

2. Enumere cuáles son los Pasos del Método.
1. Definir el horizontede proyección.
2. Estimar los flujos de fondos libres esperados.
3. Estimar el valor terminal del negocio al final del horizonte de proyección.
4. Calcular la tasa de descuento.
5. Descontar los flujos de fondos estimados y el valor terminal.
6. Obtener el valor actual de los flujos de fondos libres.
7. Si los flujos de fondos utilizados son los flujos de fondos libres para la empresa,deducir del valor actual obtenido (numeral 6), el valor de la deuda de la empresa, obteniendo así una estimación del valor del 100% del capital accionario de la empresa. (utilizamos el WACC para descontar los flujos).
8. Si los flujos de fondos utilizados son los flujos de fondos libres para los accionistas, el valor actual obtenido (numeral 6), corresponde a la estimación del valor del 100% delcapital accionario de la empresa. (utilizamos el costo de capital propio para descontar los flujos).

3. Explique Horizonte de Proyección. Concepto y explique al menos dos criterios para su determinación.
El horizonte de proyección es el período para el cual se proyectarán los flujos de fondos futuros de la empresa, y a partir de cuya finalización se considerará un valor terminal para dicha empresa.Criterio basado en la posibilidad de estimación: es un criterio práctico en la medida que consiste en definir el horizonte de proyección como el período durante el cual el analista considera que puede obtener proyecciones financieras razonables. Ej: considerar no más de tres años para un sector de actividad muy volátil y con gran incertidumbre futura.
Criterio basado en la vida útil del activomás significativo: en los casos de algunas empresas, existe algún activo que constituye el principal activo del negocio. La vida útil de dicho activo puede ser considerada como un punto de referencia a efectos de determinar el horizonte de proyección. Ej: una empresa cuyo principal activo es el derecho de una concesión otorgada por el Gobierno para explotar ciertos servicios portuarios por unperíodo de 7 años.


4. Cómo se define el Flujo de Fondos libre para la empresa. Exprese su metodología de cálculo.
Se define como el flujo de efectivo generado por el negocio y que queda disponible (“libre”) para retribuir a los proveedores de financiamiento de la empresa (acreedores financieros y accionistas), luego de que todos los requerimientos de financiación interna de capital de trabajo yactivos fijos han sido satisfechos.

Ventas
(Costo de ventas)
(Gastos operativos)
(Depreciaciones y amortizaciones)
Resultado Operativo antes de Impuestos
(Impuesto a la renta sobre resultado operativo)

Resultado Operativo después de Impuestos
Depreciaciones y amortizaciones

Flujo de Fondos Operativo
(Inversión en capital de trabajo)
(Inversión en activos fijos)

Flujo de FondosLibre para la Empresa


5. Cómo se define el Flujo de Fondos libre para los accionistas. Exprese su metodología de cálculo.
Se define como el flujo de efectivo generado por el negocio y queda disponible (“libre”) para retribuir a los accionistas de la empresa, luego de que todos los requerimientos de financiación interna de capital de trabajo y de activos fijos han sido satisfechos y se han...