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Doctorado en Finanzas de Empresa
(ISSN: 1698-8183)

Universidad Complutense

Documento de Trabajo 0804

Universidad Autónoma

VALORACIÓN ECONÓMICA DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN DE VERTIDO CERO
Autor: Juan B DUARTE DUARTE

2008

INTRODUCCIÓN El presente trabajo busca valorar un proyecto de inversión de vertido cero1 mediante un proceso de simulación de escenarios en donde la variableingresos es la que se considera incierta dado que se trata de un proceso de producción que genera commodities con volatilidad en sus precios. En el análisis se pretende determinar la factibilidad económica2 del proyecto de inversión en España, cuyas materias primas son residuos tal como cartón tetrabricks3 y neumáticos usados de coches. La utilización de una tecnología patentada, constituye lafase esencial de todo el proceso4, la cual consiste en el desarrollo de una planta industrial, que cumpliendo las condiciones medio ambientales europeas, busca: • Eliminar residuos no biodegradables, que actualmente suponen un gran problema a la Comunidad por su alta estabilidad (prolongado tiempo de degradación) y cantidad, mediante su transformación energética. • Obtener combustible para, a partirde éste, generar energía eléctrica, térmica o frigorífica a partir del residuo, sin consumo de energías primarias. El presente proyecto esta organizado de la siguiente forma: en el capítulo 1 se presentan las hipótesis técnicas y económicas bajo las cuales se realiza la valoración.
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Por no producir contaminantes. Por razones de confidencialidad de la información para con la empresainteresada en el proyecto,

algunos nombres y cifras de esta valoración han sido modificadas convenientemente sin que esto implique inexactitudes en los cálculos de la valoración.
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Este residuo se generar de los empaques de bebidas como leche, sumos y otros alimentos. En el capítulo 1 se presenta un diagrama que clarifica el proceso de producción.

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Entre los supuestos económicos setienen: las cantidades y tipos de productos a generar, los costes, los montos de inversión, la inflación de los costes y el plazo de inversión entre otros. En el capitulo 2 se presenta la metodología a usar, como es la valoración con flujos de caja libre, definiendo modelos con los cuales se puede simular las variables dinámicas del proyecto. En el siguiente capítulo se definen y justifican lasvariables que son objeto de simulación y el modelo que debe ser utilizado y se analizan los resultados obtenidos. Por ultimo se presentan las observaciones y conclusiones a las que se llega después de realizar la valoración.

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1. PRESENTACIÓN DE LA EMPRESA Con el fin de comprender el negocio que se busca valorar, a continuación se presenta el proceso de producción, los supuestos en que se basa lavaloración (suministradas por la empresa) en cuanto a los precios de los productos, cantidades de producto, costes entre otros. Entre las ventajas del proyecto se mencionan las siguientes • • • Valorización integral de residuos con “vertido cero” El desarrollo de este proceso está protegido por patente industrial y de tecnología y permite el desarrollo del mercado de manera exclusiva. La oferta desoluciones de gestión y tratamiento de residuos podrá ofrecer una solución diferenciada y de gran repercusión para la comunidad, lo que consolida la imagen del proyecto ante los ciudadanos y la administración. • La Unión Europea ha establecido como prioridad la mejora del control de los residuos producidos por los países miembros, para ello ha aprobado y seguirá proponiendo un gran número dedirectivas en materia de gestión de residuos.

1.1 Proceso de Producción El proyecto de inversión contempla la construcción de dos plantas de producción que producen productos iguales en un 66%, con una diferencia en el tercer producto.5 En la Planta 1 (Tetrabrick´s)6 se producirá: Energía eléctrica, CO2 y Aluminio.

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Es importante destacar que hay un cuarta fuente de ingresos como son “Los...