150526 CASO CARREFOUR SA 2






CASO
CARREFOUR S.A.

1. ¿Cómo está financiando su crecimiento Carrefour? ¿Cuáles son los riesgos de su estrategia financiera?
Dado que Carrefour tiene un ciclo de efectivo negativo muyimportante, como se puede ver en el cuadro N°1, puede trabajar el gran nivel de financiamiento que le proporciona sus proveedores (esto normalmente se da en el rubro de Carrefour) ya que puede rotar elinventario y así tener suficiente efectivo lo que le permite tener efectivo y garantizado por los prolongados periodos de pago a proveedores.


Otro aspecto importante es el incremento en la participaciónen el mercado de Carrefour en una década, se puede ver el crecimiento en puntos de ventas y m2 en superficie de ventas lo que le permite explotar otra estrategia que la hace muy fuerte frente a lacompetencia: la eficiente estructura de costos que hace que la inversión total por m2 sea aproximadamente igual a un tercio del costo de otros operadores.

Por otro lado los riesgos de la estrategiafinanciera de Carrefour de crecer a niveles del 50% de ventas anual y tener una rentabilidad sobre los activos basadas en un buen nivel de rotación de activos ya que se puede ver que su ROS no es muyalto, alrededor del 2%. (Utilizamos el análisis de Dupont para calcular la Rentabilidad de los activos).

El obstáculo más importante vendría ser del tipo político ya que debido al cierre de pequeñosnegocios de detalle en Francia se originó un movimiento de protesta ante el incremento de establecimientos del tipo Carrefour con el argumento de que originaba la quiebra y cierre de establecimientosmenos de venta al detalle y hay que comentar que estos detallistas tenían influencia política en la Francia de esa época por lo que una de las medidas de los gobiernos europeos fue dictar medidas contrala concesión de nuevos permisos de construcción.
2. ¿Se podría alterar la proporción de establecimientos propios, participados y concesionarios en el futuro? ¿Cómo? ¿Cuáles son las implicancias...