Administracion general 2

F-NT-17

UNIVERSIDAD DE PIURA

GESTION DEL CAPITAL DE TRABAJO

Documento elaborado por el Magister Rafael Valera M, y el MBA. Alvaro Tresierra T. para uso exclusivo de la Universidad de Piura.

1. FUNDAMENTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO 1.1 CAPITAL DE TRABAJO NETO El balance general de la empresa muestra en que ha invertido su dinero la empresa (activos) y su estructura definanciamiento; es decir, la forma cómo se ha financiado (deuda -y/o capital). El objetivo de la administración financiera a corto plazo consiste en controlar cada uno de los activos circulantes (caja, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios) y pasivos circulantes (proveedores, cuentas por pagar y otros cargos por pagar) para lograr un equilibrio entre la rentabilidad, liquidez y riesgo, quecontribuya en forma positiva al valor de la empresa. En general, cuanto mayor sea el margen con el que los activos circulantes de una empresa cubran a sus pasivos circulantes, mayor será la capacidad para pagar sus deudas conforme se vencen. Dado que no es muy previsible la conversión de los activos circulantes en efectivo, es recomendable que éstos cubran en exceso a los pasivos circulantes; es decirque cierta porción de los activos circulantes se financien con fondos a largo plazo. 1.2 RELACION ENTRE RENTABILIDAD Y RIESGO La administración del capital de trabajo implica tomar decisiones sobre el monto y la composición de los activos y pasivos corrientes, implicando tales decisiones una compensación entre las variables empresariales de rentabilidad, liquidez y riesgo. ¿Rentabilidad?¿Liquidez? ¿Riesgo? * * * Rentabilidad: es la capacidad que tienen los activos de generar ingresos mayores que sus costos. Liquidez: es el grado (y la certeza) de convertibilidad de los activos en el activo más líquido que es el dinero. Riesgo: es la probabilidad de que una empresa sea incapaz de cumplir con sus obligaciones pactadas.

-

Debemos ser concientes que, en la medida que busquemos obteneruna mayor rentabilidad, tendremos que endeudarnos en una mayor cuantía1; lo que ocasionará mayores compromisos financieros que cumplir (pago de deuda más gastos financieros) y que por lo tanto, afectarán a la liquidez de la empresa e incrementarán su riesgo. También debemos ser concientes que cualquier sobreestimación o manejo incorrecto que obligue

1

Se entiende que la rentabilidad mejorará,siempre que el apalancamiento financiero sea positivo.

1

al aumento de capital de trabajo2, inmediatamente reducirá la rentabilidad del negocio. Por lo general, cuando se produce un déficit de capital de trabajo, las empresas están atravesando por alguna de las siguientes situaciones: 1. Elevada inversión en clientes morosos y/o inventarios inactivos (obsoletos, de temporada etc.) 2.Excesivas deudas de corto plazo contraídas con los bancos y con un elevado costo financiero. 3. Crédito limitado de proveedores: por falta de pago o por políticas expresas de ellos. 4. Inadecuada estructura financiera de la empresa (mal planteada). 5. Mal manejo del flujo de caja y/o de la tesorería de la empresa. 6. Pérdidas Operativas. 2. GESTION Y EVALUACION DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO 2. 1.EVALUACION DESDE EL PUNTO DE VISTA CONTABLE Contablemente se dice que el capital de trabajo viene dado por el exceso del activo corriente (AC) sobre el pasivo corriente (PC). El activo corriente lo constituyen todos aquellos activos que se espera que se conviertan en efectivo dentro del ejercicio. Y el pasivo corriente lo constituyen todos los compromisos u obligaciones que deberán cancelarse dentro deeste mismo período. CT = AC – PC Generalmente estas cuentas del Balance tienen la siguiente estructura: Activo Corriente
Ordenados de: >a< Liquidez - Caja y bancos - Clientes - Inventarios - Otros activos corrientes. Ordenados de: >a< Exigibilidad

Pasivo Corriente
- Sobregiros - Tributos por pagar - Remuneraciones x pagar - Proveedores - Cuentas x pagar

De la ecuación contable:

Activo...