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En abril, el FMI revisó al alza sus proyecciones de crecimiento mundial para el presente año, como resultado de una
recuperación económica más rápida de la prevista. Esta mejora está liderada por las economías emergentes, en
particular de Asia, y en menor medida por las economías desarrolladas, las cuales seguirán dependiendo de las
medidas de estímulo hasta que afiancen de manera más sólidasu recuperación. En el 2010, se estima que el PBI de
nuestros principales socios comerciales crecerá 3,4% (un estimado más conservador que el del FMI).
Por el lado de los términos de intercambio, se prevé que estos crezcan 5%, donde los precios de exportación
aumentarían 11,9%. Se estima que, en el 2010, la cotización promedio del cobre, zinc y oro se ubique en torno de los
cUS$ 295 por libra,cUS$ 90 por libra y US$ 1 120 la onza troy, respectivamente. Por su parte, los precios de
importación crecerían 6,9%, debido en parte a que la cotización del barril de petróleo alcanzaría en promedio los
US$ 82 y las cotizaciones promedio por tonelada del trigo, maíz y aceite de soya bordearían los US$ 190, US$ 150 y
US$ 376, respectivamente.
Tabla 2
Proyecciones de Crecimiento MundialTérminos de Intercambio
(Var. % anual) (Var. % anual)
2008 2009 2010
Mundo 3,0 -0,6 4,2
Economías Desarrolladas 0,5 -3,2 2,3
EE.UU. 0,4 -2,4 3,1
Zona Euro 0,6 -4,1 1,0
Japón -1,2 -5,2 1,9
Canadá 0,4 -2,6 3,1
Economías Emergentes 6,1 2,4 6,3
China 9,6 8,7 10,0
India 7,3 5,7 8,8
Brasil 5,1 -0,2 5,5
México 1,5 -6,5 4,2
Socios Comerciales WEO 2,5 -0,6 3,7
Socios Comerciales MEF 2,5 -0,6 3,42008 2009 2010
Términos de Intercambio -13,1 -5,6 5,0
Índice de Precios de Exportación 5,1 -12,5 11,9
Cotizaciones Internacionales
Cobre (cUS$/libra) 316 234 295
Zinc (cUS$/libra) 85 75 90
Oro (US$/Oz. Troy) 873 974 1 120
Índice de Precios de Importación 20,8 -7,4 6,9
Cotizaciones Internacionales
Petróleo (US$/barril) 100 62 82
Trigo (US$ por TM) 293 193 190
Maíz (US$ por TM) 192 139 150Fuente: FMI, Consensus Forecasts, MEF.
La recuperación de la demanda externa, el rebote de los precios de las materias primas y el mayor dinamismo de la
demanda interna permitirán que la balanza comercial registre un superávit de US$ 6 303 millones (4,4% del PBI) en
el 2010.
De manera conservadora, las exportaciones alcanzarían un valor de US$ 31 571 millones, 17,4% más que lo
registrado enel 2009, recuperando de esta manera su nivel pre-crisis. Este resultado se sustenta, en gran parte, en
el crecimiento de las exportaciones tradicionales (19,9%, donde el 82,2% del incremento se explica por efecto
precio), y, en menor medida, en la recuperación de las exportaciones no tradicionales (9,3%) en un contexto de
reactivación gradual de la demanda externa. Por otro lado, lasimportaciones ascenderían a US$ 25 268 millones,
20,3% más que en el 2009 (pero sin retornar aún a los niveles pre-crisis). Dicho aumento se sustenta en el
crecimiento de las importaciones de insumos (23,2%) y de bienes de capital (20,1%), destinadas principalmente a los
proyectos de inversión minera, cuyo inicio de operaciones tendría lugar en el 2012 y 2013.
La balanza en cuenta corriente registraríaun déficit de US$ 1 230 millones (0,9% del PBI), donde las utilidades
remesadas (por la recuperación de los precios internacionales) superarían el saldo positivo de la balanza comercial y
el incremento de las transferencias corrientes. Respecto a la cuenta financiera, ésta registraría una entrada neta de
capitales de US$ 3 920 millones (2,7% del PBI), debido al aumento de la inversiónextranjera directa, los
desembolsos públicos y los flujos positivos en los capitales de corto plazo.
El contexto internacional más favorable, la recuperación gradual de la demanda privada y los estímulos fiscal y
monetario harán que la economía local crezca 5,5% en el año 2010. La composición del crecimiento; sin embargo,
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será distinta a lo largo del año: en el primer semestre, la recuperación...