Adquisiciones y fusiones en la multinacionales hoteleras

LAS ADQUISICIONES Y FUSIONES EN LAS CADENAS HOTELERAS

LAS ADQUISICIONES Y FUSIONES EN LAS CADENAS HOTELERAS

Dº Carles Mulet Forteza; Dr. Onofre Martorell Cunill Universitat de les Illes Balears carles.mulet@uib.es; onofre.martorell@uib.es

ABSTRACT
El objeto de investigación del presente trabajo es analizar la ola de fusiones y adquisiciones que envuelve la industria hotelerainternacional, ya que estos movimientos se han convertido en uno de los acontecimientos más significativos del entorno empresarial y han cambiado radicalmente el escenario competitivo que se venia manteniendo hasta las fechas. El hecho de que la inversión directa en una industria determinada adopte la forma de fusiones y adquisiciones indica que sus determinantes están muy ligados a las necesidades dereestructuración empresarial, de productos, procesos, mercados y localizaciones, ante un entorno crecientemente competitivo. El estudio abordar la problemática de las adquisiciones y fusiones tanto desde un punto de vista conceptual, ya que hemos abordado la problemática existente entre el crecimiento interno y el crecimiento externo (como son, precisamente las adquisiciones y fusiones), las distintasventajas e inconvenientes que se producen a consecuencia de la utilización de estas estrategias de crecimiento empresariales, así como las diferentes interpretaciones dadas al porqué de estas estrategias y a sus motivaciones, como desde un punto de vista aplicado, ya que en el estudio hemos analizado las transacciones hoteleras acaecidas entre los años 1993 y 2000 producidas por esta modalidad decrecimiento.

1. LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES EN LA INDUSTRIA HOTELERA.
Antes de abordar la problemática de las adquisiciones y fusiones nos parece oportuno en este momento explicar la distinción entre crecimiento interno y crecimiento externo. El crecimiento interno es el que se realiza en base a inversiones en la propia empresa, mientras el crecimiento externo es el que resulta de laadquisición, participación, control o cooperación de otras empresas. No cabe duda de que el crecimiento externo ha sido ampliamente preferido por las empresas, entre ellas las cadenas hoteleras, si constatamos la fuerte tendencia de la concentración industrial, financiera y turística que se ha ido produciendo en las últimas décadas en los países capitalistas desarrollados. Se han dado varias razones a estefenómeno. Normalmente una empresa compra o se fusiona con otra para reducir la competencia; para incrementar la eficiencia y la rentabilidad, especialmente si existe sinergia entre las dos empresas; para mejorar la estabilidad de sus resultados; para colocar fondos excedentarios y/o ante la oportunidad de una buena inversión; por razones fiscales... Y las empresas se dejan comprar o participarpara incrementar su

capacidad de crecimiento gracias a los nuevos recursos aportados, para incrementar su grado de eficiencia, para aumentar el valor de sus acciones, para resolver problemas de dirección... (Glueck, 1980). Independientemente de estas razones podemos mencionar unas ventajas que presenta el crecimiento externo en relación con el crecimiento interno, para la empresa: - Permitealcanzar un rendimiento más rápido que en el caso de realizar una inversión en la propia empresa. Esta ganancia de tiempo es particularmente importante en el marco de un entorno turbulento. - Permite incrementar la participación de la empresa en el mercado sin crear una sobrecapacidad potencial. Es éste un aspecto particularmente importante en sectores maduros, por ejemplo. - A veces, es el único mediode adquirir activos técnicos, humanos, o inmateriales para los cuales no existe mercado, o de entrar en determinado mercado. Es el caso, por ejemplo, de una internacionalización en un país que impone ciertas condiciones legales, como Brasil y la India. Sin embargo, el crecimiento externo no está exento de dificultades y problemas que pueden provocar a veces resultados menores de los esperados...