Agricultura

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La tasa interna de retorno (T.I.R.) y de rendimiento al vencimiento (Y.T.M.).
Tasa interna de rendimiento y rendimiento al vencimiento son la misma cosa.
La tasa interna derendimiento, o tasa de rentabilidad (I.I.R.), es la tasa de descuento a la cual el valor presente neto de una inversión es cero. Es un método comunmente utilizado para valuar los proyectos deinversión.
El rendimiento al vencimiento (Y.T.M.) es la tasa de descuento que relaciona el valor presente de los pagos de interés y el valor de redención (flujos de fondos) con el precio actual de un bono oactivo financiero. Generalmente, es utilizada para valuar títulos.
En un proyecto de inversión:
V.P.N.= - I + FF1 + FF2 + ..... + FF n
(1+r) (1+r)2 (1+r)n
donde:
V.P.N.: valor presente neto;
I:Inversión inicial;
FF: flujo de fondos;
r: tasa de descuento.
En el análisis de un bono:
0= - P + C1 + C2 + ..... + (Cn+V.N.).
(1+YTM) (1+YTM)2 (1+YTM)n
P= C1 + C2 + ..... + Cn .
(1+YTM) (1+YTM)2(1+YTM)n
donde:
P: Precio del bono (=inversión inicial);
C: Cupones (=flujo de fondos);
Y.T.M.: Rendimiento al vencimiento (=Tasa interna de rendimiento);
V.N.: valor nominal o principal.
Siconsideramos la tasa interna de rentabilidad, el análisis de una inversión se realiza con prescindencia de su financiamiento.
La regla de aceptación de una inversión bajo el criterio de tasa interna deretorno indica que esta última debe ser superior a la tasa mínima aceptable o tasa de retorno requerida, es decir:
I > k
donde:
I = tasa de rentabilidad (T.I.R.)
K = tasa de retorno requerida.La regla de aceptación bajo el criterio de valor presente neto requiere que éste sea mayor a cero.
VPN > 0
Cuando i = k, para el caso de una inversión individualmente considerada, los resultados encuanto a aceptación o rechazo obtenidos a través de la tasa interna de retorno serán coincidentes con los del valor presente neto.
Distinto sería el caso en que pudiera presentarse algún flujo de...