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ANALISIS Y DISCUSION DE LA GERENCIA RESULTADOS CONSOLIDADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DEL AÑO 2009
En el primer trimestre del año 2009, la compañía logró incrementar las ventas netas en 12.4% con respecto al mismo trimestre en el año 2008, cabe resaltar el incremento en las ventas de las nuevas categorías de alto valor agregado en 33.0%, y de las ventas en el mercado internacional en 175.6%, bases denuestra estrategia de crecimiento. La utilidad bruta tuvo un crecimiento de 5.5%, con un incremento de S/.11.9 millones con relación a la obtenida en el mismo periodo en el año anterior. La utilidad neta fue de S/.11.4 millones (1.3% sobre las ventas), disminuyendo en S/.46.8 millones con relación al mismo periodo en el año 2008. Esta disminución en la utilidad es el resultado del incremento enla pérdida por diferencia de cambio en S/.63.8 millones.

Ingresos Operativos y Utilidad Bruta
Las ventas netas de este periodo fueron superiores a las logradas en el año anterior, pasando de S/.798.8 millones a S/.897.9 millones.

La utilidad bruta en el primer trimestre del año 2009 aumentó en S/.11.9 millones (5.5%) respecto al mismo periodo en el año 2008, pasando de S/.216.9 millones aS/.228.8 millones; siendo el margen bruto de 25.5%, menor al año anterior que fue de 27.2%, como consecuencia de las medidas tomadas para mantener a nuestros productos con precios competitivos.

Utilidad Operativa
La utilidad operativa fue de S/.57.5 millones (6.4% sobre las ventas), mostrando una disminución de S/.5.3 millones en comparación con el año anterior que fue de S/.62.8 millones (7.9%sobre las ventas). La disminución de la utilidad operativa se debe principalmente a los mayores gastos operativos en S/.34.7 millones, los cuales se vieron atenuados por la mayor utilidad bruta de S/.11.9 millones y los menores gastos diversos en S/.17.5 millones. El aumento de los gastos operativos se genera principalmente por la mayor inversión publicitaria

en S/.6.8 millones, y los gastosoperativos de las empresas adquiridas posterior al 1er trimestre del año anterior en S/.22.2 millones.

Gasto Financiero y EBITDA
El gasto financiero neto respecto al año anterior se incrementó en S/.69.1 millones, pasando de S/.41.7 millones de ingreso a S/.27.4 millones de gasto (5.2% y 3.1% sobre las ventas, respectivamente). Esta variación es consecuencia de considerar en este rubro ladiferencia de cambio, la cual a marzo de 2008 fue una ganancia por S/.49.6 millones y a marzo de 2009 fue una pérdida por S/.14.2 millones, como resultado de la devaluación del nuevo sol de 0.6%. Excluyendo el efecto de la diferencia de cambio, el gasto financiero fue mayor en S/.5.3 millones con relación al obtenido en el mismo periodo del año anterior.

La utilidad antes de intereses, impuestos ydepreciación (EBITDA), muestra una disminución de S/.20.9 millones (20.9%) con relación a la obtenida en el mismo periodo del año 2008, pasando de S/.100.1 millones a S/.79.2 millones (12.5% y 8.8% sobre las ventas, respectivamente). Esta variación se explica por lo comentado en los párrafos anteriores sobre la utilidad operativa.

Balance General
El capital de trabajo a marzo de 2009 ascendió aS/.123.1 millones (ratio corriente 1.11), a diciembre de 2008 fue de S/.217.9 millones (ratio corriente 1.19). Asimismo, el ratio de apalancamiento a marzo de 2009 fue 1.21.

El patrimonio tuvo una disminución de S/.94.5 millones (7.1%), pasando de S/.1,327.7 millones a diciembre de 2008 a S/.1,233.2 millones a marzo de 2009. Esta variación se debe básicamente a la aplicación de utilidades pordistribuir a dividendos por pagar de S/.95.0 millones.

Flujo de Efectivo
La Compañía generó un flujo de efectivo operativo de S/.50.2 millones, mayor a lo generado en el año anterior en S/.102.3 millones, debido principalmente a la disminución de las existencias.

Asuntos de Interés

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