Almacenamiento de gas natural - traducción
Páginas: 24 (5768 palabras)
Publicado: 9 de diciembre de 2010
Valuación de almacenamiento de Gas y la liquidez de un mercado limitado
Bastian Félix
Universidad de Duisburg-Essen, Universitätsstr. 12, 45117 Essen
Bastian.Felix @ uni-due.de
Oliver Woll
Universidad de Duisburg-Essen, Universitätsstr. 12, 45117 Essen
Oliver.Woll @ uni-due.de
Christoph Weber
Universidad de Duisburg-Essen, Universitätsstr. 12, 45117 Essen
Christoph.Weber @ uni-due.deLos diversos enfoques a la valoración de almacenamiento de gas natural aplicando la teoría de opciones reales que se han desarrollado en los últimos años. Postulan a las empresas de almacenamiento como tomadores de precios. Este método hace ignorar el hecho más importante, que la evolución de los mercados del gas in situ, como el mercado spot alemán, la falta de liquidez. Por lo tanto,teniendo en cuenta las empresas de almacenamiento, como tomadores de precio, no tienen en cuenta las interdependencias de las operaciones de almacenamiento y los precios de mercado.
En este trabajo se ofrece un nuevo enfoque a la valuación de almacenamiento en relación con el efecto de las decisiones de gestión sobre los precios de mercado. El plazo de este documento propone la metodología,determina el programa de producción óptima y el valor mediante la aplicación de un simple finito, como la ecuación diferencial estocástica que describe el valor de almacenamiento.
El trabajo se organiza de la siguiente manera: La primera sección introduce el problema de valuación y ofrece una visión general sobre las investigaciones recientes sobre la valuación de almacenamiento de gas. Por otraparte, se introducen definiciones comunes de la liquidez del mercado. Sección 2 analiza posibles medidas de liquidez para cuantificar el posible impacto de las operaciones de almacenamiento en el mercado de precios. Con posterioridad la metodología de valoración se describe. La quinta sección se aplica la metodología para una instalación de almacenamiento alemán ejemplar. Por último la sección 6concluye.
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1 INTRODUCCIÓN
El almacenamiento de gas natural ofrece flexibilidad en los mercados inciertos. El propietario del almacenamiento tiene la posibilidad de comprar e inyectar el gas, cuando los precios son bajos y vender gas, cuando los precios son altos. En los mercados inciertos esta flexibilidad crea un valoradicional. Recientemente las investigación ha examinado intensamente este valor mediante la aplicación de la teoría de opciones reales. Para resolver en forma óptima el problema de De Jong y Walet (2005), Ludkovski y Carmona (2007) y Boogert y de Jong (2008) se aplican mínimos cuadrados, simulaciones y Monte Carlo, primera derivada por Longstaff y Schwartz (2001) para la valoración de opcionesfinancieras. Mientras que Holanda (2007), aplica un simple enfoque de simulación de Monte Carlo, Maragos (2002) emplea una simulación de la curva de interés al problema de valoración de almacenamiento.
Al lado de estas metodologías de simulación es posible determinar la óptima gestión de un almacenamiento, derivando una ecuación diferencial estocástica y la solución de esta ecuación analítica(Hodges (2004)) y no numérico (Thompson el. (2003)).
Considerando que estos enfoques toman en cuenta la flexibilidad que ofrece el almacenamiento de gas natural, Tseng y Barz (2002), se aplican las opciones reales para evaluar la flexibilidad que ofrece una planta de potencia.
Hahn y Dyer (2008) determinan el valor para cambiar entre el gas y la extracción de petróleo, que emplea un enfoquedel árbol de recombinación. Sin embargo todos estos enfoques los debe asumir el propietario del activo como tomador de precios. Así que no tienen en cuenta las interdependencias entre la decisión de la gestión del titular del almacenamiento y de los precios del mercado. Como la evolución de (productos básicos) los mercados, por ejemplo, el (continental) europeo
A los mercados del gas natural,...
Bastian Félix
Universidad de Duisburg-Essen, Universitätsstr. 12, 45117 Essen
Bastian.Felix @ uni-due.de
Oliver Woll
Universidad de Duisburg-Essen, Universitätsstr. 12, 45117 Essen
Oliver.Woll @ uni-due.de
Christoph Weber
Universidad de Duisburg-Essen, Universitätsstr. 12, 45117 Essen
Christoph.Weber @ uni-due.deLos diversos enfoques a la valoración de almacenamiento de gas natural aplicando la teoría de opciones reales que se han desarrollado en los últimos años. Postulan a las empresas de almacenamiento como tomadores de precios. Este método hace ignorar el hecho más importante, que la evolución de los mercados del gas in situ, como el mercado spot alemán, la falta de liquidez. Por lo tanto,teniendo en cuenta las empresas de almacenamiento, como tomadores de precio, no tienen en cuenta las interdependencias de las operaciones de almacenamiento y los precios de mercado.
En este trabajo se ofrece un nuevo enfoque a la valuación de almacenamiento en relación con el efecto de las decisiones de gestión sobre los precios de mercado. El plazo de este documento propone la metodología,determina el programa de producción óptima y el valor mediante la aplicación de un simple finito, como la ecuación diferencial estocástica que describe el valor de almacenamiento.
El trabajo se organiza de la siguiente manera: La primera sección introduce el problema de valuación y ofrece una visión general sobre las investigaciones recientes sobre la valuación de almacenamiento de gas. Por otraparte, se introducen definiciones comunes de la liquidez del mercado. Sección 2 analiza posibles medidas de liquidez para cuantificar el posible impacto de las operaciones de almacenamiento en el mercado de precios. Con posterioridad la metodología de valoración se describe. La quinta sección se aplica la metodología para una instalación de almacenamiento alemán ejemplar. Por último la sección 6concluye.
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1 INTRODUCCIÓN
El almacenamiento de gas natural ofrece flexibilidad en los mercados inciertos. El propietario del almacenamiento tiene la posibilidad de comprar e inyectar el gas, cuando los precios son bajos y vender gas, cuando los precios son altos. En los mercados inciertos esta flexibilidad crea un valoradicional. Recientemente las investigación ha examinado intensamente este valor mediante la aplicación de la teoría de opciones reales. Para resolver en forma óptima el problema de De Jong y Walet (2005), Ludkovski y Carmona (2007) y Boogert y de Jong (2008) se aplican mínimos cuadrados, simulaciones y Monte Carlo, primera derivada por Longstaff y Schwartz (2001) para la valoración de opcionesfinancieras. Mientras que Holanda (2007), aplica un simple enfoque de simulación de Monte Carlo, Maragos (2002) emplea una simulación de la curva de interés al problema de valoración de almacenamiento.
Al lado de estas metodologías de simulación es posible determinar la óptima gestión de un almacenamiento, derivando una ecuación diferencial estocástica y la solución de esta ecuación analítica(Hodges (2004)) y no numérico (Thompson el. (2003)).
Considerando que estos enfoques toman en cuenta la flexibilidad que ofrece el almacenamiento de gas natural, Tseng y Barz (2002), se aplican las opciones reales para evaluar la flexibilidad que ofrece una planta de potencia.
Hahn y Dyer (2008) determinan el valor para cambiar entre el gas y la extracción de petróleo, que emplea un enfoquedel árbol de recombinación. Sin embargo todos estos enfoques los debe asumir el propietario del activo como tomador de precios. Así que no tienen en cuenta las interdependencias entre la decisión de la gestión del titular del almacenamiento y de los precios del mercado. Como la evolución de (productos básicos) los mercados, por ejemplo, el (continental) europeo
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