Analisis De Estados Financieros: Mercadona
Páginas: 14 (3477 palabras)
Publicado: 18 de mayo de 2012
Estados financieros de Mercadona SA
El siguiente estudio tiene el objetivo de mostrar los estados contables de Mercadona SA en el periodo 2009-2010, una empresa comercial distribuidora del sector de la alimentación con domicilio fiscal en Valencia, y que sin lugar a dudas en estos momentos es, según la opinión pública, un ejemplo de empresa. ¿Hasta que punto es esto verdad?
1. La Cuenta dePérdidas y Ganancias:
Mercadona mantiene una Cuenta de Pérdidas y Ganancias con: todos estos datos están referenciados al periodo 2010.
Unos Márgenes sobre ventas para supermercado excepcionalmente bajos del 24-25%, de forma duradera desde hace al menos 6 años. Esto presiona a los PVP a la baja, además de las ventajas en condiciones comerciales que le proporciona su alto volumen de compra ysus inter-proveedores.
Unos Gastos de ventas, Generales y Administrativos bajos y más tratándose de un operador nacional y que sólo explota supermercados(18,95% s/ventas).
No es comparable, por la tipología de negocios en explotación y su dispersión geográfica, a los grandes operadores mundiales como Carrefour (16,5%) o Wal-Mart (19,7%).
Los Gastos por Amortización de su inmovilizadoson ligeramente altos ( 2,6% s/ventas ), en comparación con los grandes operadores Carrefour ( 2,1% ) y Wal-Mart ( 1,8% ). Si comparamos los gastos por amortización con el margen bruto, Mercadona gasta el 10,1% de su margen, Carrefour el 10,2% y Wal-Mart 6,7%.
De una forma u otra, lo que muestra la amortización es un nivel de inversión en bienes de inmovilizado que deberán ser sustituidos odados de baja en un futuro, y eso supondrá salidas de caja. Mercadona al igual que Carrefour debe trabajar en disminuir este coste –la inversión relativa-, ya que para ellos no es una ventaja competitiva y sí lo es para Wal-Mart. Este mayor gasto lastra el beneficio neto, la rentabilidad de la compañía.
La situación sobre los Ingresos netos por Resultados Financieros, sin información interna, esdifícil de explicar ya que la empresa tiene una liquidez neta de 1890M €, aunque sólo mantiene deudas financieras por 22,3M €. Además como aclara el balance de situación (en adelante BS), dicha deuda con terceros disminuye en el periodo estudiado. Por tanto, la deuda financiera no es la que aclara los gastos financieros en que incurre 23,1M €. Posiblemente, los gastos financieros correspondan a lafinanciación de acreedores por instalaciones.
Unos Beneficios antes de Impuestos del 3,69% de sus ventas, al igual que Carrefour, pero inferiores a los de Wal-Mart del 5,4%.
Unos Impuestos sobre Beneficios con una tasa media del 25% hasta 2009, relativamente bajos, lo que pone en sospecha que actualmente disfrute de ventajas fiscales que no podrá mantener sine die, como se demuestra en elaño 2010 donde estos Impuesto sobre Beneficios aumentan hasta un 41,61%.
Por el lado internacional, Carrefour pagó una tasa media 33,6% y Wal-Mart del 32,3%.
Un Beneficio Neto del 1,9% sobre ventas, inferior al de Wal-Mart del 3,7%.
Resultado neto % s/ventas | 2010 | 2009 |
Mercadona | 2,61% | 1,9% |
Carrefour | 2% | 1,7% |
Wal-Mart | 3,7% | 3,5% |
Lo importante es ver qué evoluciónhistórica muestra el importe de sus Beneficios Netos -su tasa de crecimiento-. Mercadona mantiene una tasa en los periodos “10-04” del 12% (vs 12,1% para las ventas), Carrefour “10-04” del 6,5% (vs 4,5% para las ventas) y Wal-Mart “10-04” del 5,8% (vs 5,5% para las ventas). Creciendo Mercadona sólo en el mercado nacional. Esto nos lleva a hacernos una pregunta, ¿cuánto tardara Mercadona en dar elsalto a la expansión internacional?
Comparar a Mercadona en ratios de explotación con Wal-Mart o Carrefour - cuando no son comparables ni por dispersión geográfica, ni por tipología de explotación de negocio, ni por volumen - nos marca la distancia de mejora que podrían sufrir sus cuentas cuando aumente su volumen y centrado sólo en el supermercado. Mercadona en 2.010 facturó 15.242M €,...
El siguiente estudio tiene el objetivo de mostrar los estados contables de Mercadona SA en el periodo 2009-2010, una empresa comercial distribuidora del sector de la alimentación con domicilio fiscal en Valencia, y que sin lugar a dudas en estos momentos es, según la opinión pública, un ejemplo de empresa. ¿Hasta que punto es esto verdad?
1. La Cuenta dePérdidas y Ganancias:
Mercadona mantiene una Cuenta de Pérdidas y Ganancias con: todos estos datos están referenciados al periodo 2010.
Unos Márgenes sobre ventas para supermercado excepcionalmente bajos del 24-25%, de forma duradera desde hace al menos 6 años. Esto presiona a los PVP a la baja, además de las ventajas en condiciones comerciales que le proporciona su alto volumen de compra ysus inter-proveedores.
Unos Gastos de ventas, Generales y Administrativos bajos y más tratándose de un operador nacional y que sólo explota supermercados(18,95% s/ventas).
No es comparable, por la tipología de negocios en explotación y su dispersión geográfica, a los grandes operadores mundiales como Carrefour (16,5%) o Wal-Mart (19,7%).
Los Gastos por Amortización de su inmovilizadoson ligeramente altos ( 2,6% s/ventas ), en comparación con los grandes operadores Carrefour ( 2,1% ) y Wal-Mart ( 1,8% ). Si comparamos los gastos por amortización con el margen bruto, Mercadona gasta el 10,1% de su margen, Carrefour el 10,2% y Wal-Mart 6,7%.
De una forma u otra, lo que muestra la amortización es un nivel de inversión en bienes de inmovilizado que deberán ser sustituidos odados de baja en un futuro, y eso supondrá salidas de caja. Mercadona al igual que Carrefour debe trabajar en disminuir este coste –la inversión relativa-, ya que para ellos no es una ventaja competitiva y sí lo es para Wal-Mart. Este mayor gasto lastra el beneficio neto, la rentabilidad de la compañía.
La situación sobre los Ingresos netos por Resultados Financieros, sin información interna, esdifícil de explicar ya que la empresa tiene una liquidez neta de 1890M €, aunque sólo mantiene deudas financieras por 22,3M €. Además como aclara el balance de situación (en adelante BS), dicha deuda con terceros disminuye en el periodo estudiado. Por tanto, la deuda financiera no es la que aclara los gastos financieros en que incurre 23,1M €. Posiblemente, los gastos financieros correspondan a lafinanciación de acreedores por instalaciones.
Unos Beneficios antes de Impuestos del 3,69% de sus ventas, al igual que Carrefour, pero inferiores a los de Wal-Mart del 5,4%.
Unos Impuestos sobre Beneficios con una tasa media del 25% hasta 2009, relativamente bajos, lo que pone en sospecha que actualmente disfrute de ventajas fiscales que no podrá mantener sine die, como se demuestra en elaño 2010 donde estos Impuesto sobre Beneficios aumentan hasta un 41,61%.
Por el lado internacional, Carrefour pagó una tasa media 33,6% y Wal-Mart del 32,3%.
Un Beneficio Neto del 1,9% sobre ventas, inferior al de Wal-Mart del 3,7%.
Resultado neto % s/ventas | 2010 | 2009 |
Mercadona | 2,61% | 1,9% |
Carrefour | 2% | 1,7% |
Wal-Mart | 3,7% | 3,5% |
Lo importante es ver qué evoluciónhistórica muestra el importe de sus Beneficios Netos -su tasa de crecimiento-. Mercadona mantiene una tasa en los periodos “10-04” del 12% (vs 12,1% para las ventas), Carrefour “10-04” del 6,5% (vs 4,5% para las ventas) y Wal-Mart “10-04” del 5,8% (vs 5,5% para las ventas). Creciendo Mercadona sólo en el mercado nacional. Esto nos lleva a hacernos una pregunta, ¿cuánto tardara Mercadona en dar elsalto a la expansión internacional?
Comparar a Mercadona en ratios de explotación con Wal-Mart o Carrefour - cuando no son comparables ni por dispersión geográfica, ni por tipología de explotación de negocio, ni por volumen - nos marca la distancia de mejora que podrían sufrir sus cuentas cuando aumente su volumen y centrado sólo en el supermercado. Mercadona en 2.010 facturó 15.242M €,...
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