Análisis de mercado inmobiliario

Análisis de la
rentabilidad del
mercado inmobiliario
como alternativa de
inversión en España
Trabajo Final de Carrera
Autor
Antonio Molina García
Directora
María Natividad Guadalajara Olmeda

Licenciatura de ADE

Octubre, 2014

Índice
1.- Introducción ............................................................................................................... 7
1.1.- Resumen.............................................................................................................. 7
1.2.- Objeto del trabajo final de carrera y justificación de las asignaturas
relacionadas ................................................................................................................. 9
1.3.- Objetivos............................................................................................................ 13
2.- El mercado inmobiliario ......................................................................................... 14
2.1.- Definición........................................................................................................... 15
2.2.- Características.................................................................................................. 16
2.3.- Clasificación de inversiones inmobiliarias ..................................................... 18
2.4.- Mercado residencial ......................................................................................... 21
2.4.1.- Evolución y situación actual ........................................................................ 21
2.4.2.- El alquiler deviviendas ................................................................................ 24
2.4.3.- Fondos y sociedades de inversión inmobiliaria ........................................... 26
2.4.4.- Sociedades de arrendamiento de viviendas y sociedades cotizadas de
inversión en el mercado inmobiliario ...................................................................... 31
2.5.- Mercado dela tierra de uso agrario ............................................................... 34
3.- Fuentes de información ........................................................................................... 39
3.1.- Mercado residencial ......................................................................................... 40
3.2.- Mercado de la tierra de uso agrario............................................................... 42
3.3.- Magnitudes económicas ................................................................................... 43
4.-Metodología .............................................................................................................. 45
4.1.- Valoración de inmuebles.................................................................................. 46
4.2.- Cálculo de la rentabilidad ................................................................................ 49
4.3.- Parámetros explicativos de la rentabilidad .................................................... 52
4.4.- Estimación de la prima de riesgo .................................................................... 55
5.- Resultados................................................................................................................ 56
5.1.- Rentabilidad ...................................................................................................... 57
5.1.1.- Valores medios y desviación típica.............................................................. 57
5.1.2.- Correlación de rentabilidades en residencial y tierra de usoagrario ........... 66
5.2.- Modelos económicos de rentabilidad .............................................................. 77
5.2.1.- Series temporales ......................................................................................... 77
5.2.2.- Modelos de regresión múltiple..................................................................... 87
5.3.- Prima de riesgo...