Apalancamiento
Páginas: 5 (1002 palabras)
Publicado: 7 de agosto de 2011
Apalancamiento
El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad deatender los pagos.
Contenido
1 Tipos de apalancamiento
1.1 Apalancamiento operativo
2 Grado de apalancamiento operativo (GAO)
3 Apalancamiento financiero
4 Análisis de Equilibrio ó Indiferencia [UPA-UAII]
4.1 Fórmula
4.2 Gráfica UAII-UPA
5 Grado de apalancamiento financiero (GAF)
6 Referencias
Tipos de apalancamiento.
Apalancamiento operativo
Se deriva de la existencia en laempresa de costos fijos de operación, que no dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de ventas supone un incremento de los costos variables y otros gastos que también son operativos para el crecimiento de una firma, pero no de los costos fijos, por lo que el crecimiento de los costes totales es menor que el de los ingresos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como loharía si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costos variables). El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas. El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esas herramientas son las maquinarias, las personas y la tecnología.Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata más personal y se compra mayor tecnología o maquinaria para producir y satisfacer las demandas del mercado.
Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero.
Grado de apalancamientooperativo (GAO). Ante los movimientos o cambios en el volumen de ventas, se deduce, que habrá un cambio más que proporcional en la utilidad o pérdida en operaciones. El Grado de Apalancamiento Operativo (DOL por sus siglas en inglés: Degree of Operative Leverage), de alguna manera, es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de las utilidades operativa de la empresa ante una variación en las ventaso producción.
Grado de apalancamiento operativo a Q unidades:
[pic]
Recordando que las variaciones de UAII y VENTAS deben ser a futuro.
Otras fórmulas alternativas derivadas de la ecuación anterior:
[pic]
En este caso se tiene el grado de apalancamiento a Q unidades.
[pic]
Con esta fórmula se obtiene el grado de apalancamiento a S Ventas.
Recordando que Q son unidades producidasy vendidas. QEQ son unidades con las que se logra el equilibrio. FC son costos fijos (fixed costs) en inglés). VC son costos variables (variable costs en inglés). P es el precio por unidad. V son los costos variables por unidad. S ventas/producción en unidades monetarias (e.j: Bolívares) UAII es la utilidad antes de intereses e impuestos.
Apalancamiento financiero
Se deriva de utilizarendeudamiento para financiar una inversión. Esta deuda genera un costo financiero (intereses), pero si la inversión genera un ingreso mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa.
Un ejemplo de la utilidad de este concepto se ha encontrado en la especulación experimentada por el mercado de la vivienda. Los inversores adquieren una vivienda, pagan una pequeñaparte y el resto lo financian a intereses muy bajos (en torno al 4% anual). Al cabo de pocos meses, la vivienda se ha revalorizado enormemente.
Es decir, se adquiere una vivienda por 100.000Bolívares, se cancela inicial por 20.000 Bolívares y los Bs. 80.000 restantes se financian mediante hipoteca. Al año, se vende la vivienda en 150.000 Bs. y se devuelve la hipoteca, pagando de intereses...
El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad deatender los pagos.
Contenido
1 Tipos de apalancamiento
1.1 Apalancamiento operativo
2 Grado de apalancamiento operativo (GAO)
3 Apalancamiento financiero
4 Análisis de Equilibrio ó Indiferencia [UPA-UAII]
4.1 Fórmula
4.2 Gráfica UAII-UPA
5 Grado de apalancamiento financiero (GAF)
6 Referencias
Tipos de apalancamiento.
Apalancamiento operativo
Se deriva de la existencia en laempresa de costos fijos de operación, que no dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de ventas supone un incremento de los costos variables y otros gastos que también son operativos para el crecimiento de una firma, pero no de los costos fijos, por lo que el crecimiento de los costes totales es menor que el de los ingresos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como loharía si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costos variables). El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas. El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esas herramientas son las maquinarias, las personas y la tecnología.Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata más personal y se compra mayor tecnología o maquinaria para producir y satisfacer las demandas del mercado.
Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero.
Grado de apalancamientooperativo (GAO). Ante los movimientos o cambios en el volumen de ventas, se deduce, que habrá un cambio más que proporcional en la utilidad o pérdida en operaciones. El Grado de Apalancamiento Operativo (DOL por sus siglas en inglés: Degree of Operative Leverage), de alguna manera, es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de las utilidades operativa de la empresa ante una variación en las ventaso producción.
Grado de apalancamiento operativo a Q unidades:
[pic]
Recordando que las variaciones de UAII y VENTAS deben ser a futuro.
Otras fórmulas alternativas derivadas de la ecuación anterior:
[pic]
En este caso se tiene el grado de apalancamiento a Q unidades.
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Con esta fórmula se obtiene el grado de apalancamiento a S Ventas.
Recordando que Q son unidades producidasy vendidas. QEQ son unidades con las que se logra el equilibrio. FC son costos fijos (fixed costs) en inglés). VC son costos variables (variable costs en inglés). P es el precio por unidad. V son los costos variables por unidad. S ventas/producción en unidades monetarias (e.j: Bolívares) UAII es la utilidad antes de intereses e impuestos.
Apalancamiento financiero
Se deriva de utilizarendeudamiento para financiar una inversión. Esta deuda genera un costo financiero (intereses), pero si la inversión genera un ingreso mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa.
Un ejemplo de la utilidad de este concepto se ha encontrado en la especulación experimentada por el mercado de la vivienda. Los inversores adquieren una vivienda, pagan una pequeñaparte y el resto lo financian a intereses muy bajos (en torno al 4% anual). Al cabo de pocos meses, la vivienda se ha revalorizado enormemente.
Es decir, se adquiere una vivienda por 100.000Bolívares, se cancela inicial por 20.000 Bolívares y los Bs. 80.000 restantes se financian mediante hipoteca. Al año, se vende la vivienda en 150.000 Bs. y se devuelve la hipoteca, pagando de intereses...
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