Apalancamiento

GRADO DE APALANCAMIENTO

El análisis de equilibrio y el apalancamiento son dos conceptos estrechamente relacionados que pueden emplearse para evaluar diversos aspectos del rendimiento y el riesgo de la empresa. El análisis de equilibrio es una técnica de uso muy generalizado para la estimación de rendimientos (utilidades). El apalancamiento resulta del uso de los activos de costo fijo, a finde incrementar los rendimientos de los propietarios de la compañía.

TIPOS DE APALANCAMIENTO

Existen tres tipos de Apalancamiento: Apalancamiento Operativo describe la relación entre el ingreso por ventas y las utilidades antes de intereses e impuestos.
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Apalancamiento Financiero es el producto de la relación entre las utilidades antes de intereses e impuestos de la empresa y susutilidades por acciones comunes.
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Apalancamiento Total resume el ingreso por ventas y las utilidades por unidad de acciones comunes.
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GRADO DE APALANCAMIENTO

Estado de Resultados y tipos de Apalancamiento
Apalancamiento Operativo

Ingreso por Ventas

= = = = =

Costo de lo vendido Utilidades Brutas Gastos de Operación Utilidades antes de interéses e impuestos Intereses Utilidadesantes de impuestos Impuestos Utilidades después de impuestos Dividendos de acciones preferentes Utilidades disponibles para accionistas comunes Utilidades por acción UPA UAII Apalancamiento Total

Apalancamiento Financiero

GRADO DE APALANCAMIENTO DE OPERACIÓN
La mezcla relativa de costos variables y costos fijos de una empresa se miden por el apalancamiento de operación.
Apalancamiento deoperación = Margen de Contribución Utilidad de operación

APALANCAMIENTO DE OPERACIÓN ALTO

APALANCAMIENTO DE OPERACIÓN BAJO

Como la diferencia entre margen de contribución y el ingreso de operación son los costos fijos, las compañías con grandes cantidades de costos fijos por lo general tiene un apalancamiento de operación alto. Ejemplo aerolíneas e industria automotriz.

Un apalancamientode operación bajo es normal para las empresas en industrias con mano de obra intensiva, como los servicios profesionales.

Grado de Apalancamiento Operativo

El Apalancamiento operativo resulta de los costos fijos de operación dentro del flujo de ingresos de la empresa. Es la capacidad de uso de los costos fijos de operación a fin de incrementar los efectos de los cambios en las ventas sobrelas utilidades antes de intereses e impuestos. El grado de apalancamiento operativo es la medida numérica del apalancamiento operativo de la empresa y se obtiene de la siguiente manera
GAO =
cambio porcentual en UAII cambio porcentual en ventas

GAO =

Q (P – CV) Q (P – CV) - CF

Grado de Apalancamiento Operativo
Ejemplo: Caso 1. Incremento de 50% en las ventas resulta en un incrementode 100% en las utilidades UAII Caso 2. Decremento de 50% en las ventas resulta en un decremento de 100% en las utilidades UAII
Caso 1 - 50% Ventas Unidades Ingresos por ventas 500 $ 5,000 2,500 2,500 $ $ $ 1,000 10,000 5,000 2,500 2,500 $ $ + 50% 1,500 15,000 7,500 2,500 5,000 Caso 2

-

Costos variables de operación Costos fijos de operación Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)- 100%

+ 100%

GAO

=

cambio porcentual en UAII cambio porcentual en ventas

100% 50%

=2

Grado de Apalancamiento Operativo
Caso 3. Incremento de 20% en las ventas resulta en un incremento de 40% en las utilidades UAII
20% Ventas (unidades) Ingresos por ventas Costos variables de operación Costos fijos de operación Utilidad antes de intereses e impuestos 1,000 10,000 5,0002,500 2,500 40% 1,200 12,000 6,000 2,500 3,500

20% x GAO = 40% (2)

Grado de Apalancamiento Operativo
Del ejemplo anterior se infiere que el apalancamiento operativo funciona en ambas direcciones. Cuando una empresa tiene costos fijos de operación, existe allí apalancamiento operativo. Un incremento en las ventas resulta en un incremento más que proporcional en las utilidades UAII; un...