Arbitraje cubierto caso tomoko matsubara

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Arbitraje cubierto de tasas de interés frente al yen

Tomoko Matsubara es un arbitro de moneda para Showa and Company, Yokohama. El tipo de cambio de esta mañana es ¥120,50/USD, y los primerosindicios son que las tasas de interés a 90 días en Estados unidos subirán de su nivel actual de 4,1250%. El U.S. Federal Reserve Bank, el banco central de estadounidense, está preocupado sobre el aumentode la inflación, y ha considerado públicamente subir las tasas de interés 25 puntos base (1/4 %). El tipo de cambio a plazo para 90 días cotizado a Matsubara en los bancos locales como el DaichiKangyo es más o menos igual, ¥119,6/USD. La tasa de interés actual a 90 días para el yen es 0,5 (medio punto porcentual). Matsubara tiene 300 millones de yenes a su disposición.
a. ¿Cómo puede Matsubaralograr utilidades a través del arbitraje cubierto de tasas de interés? ¿Cuánto espera lograr de ganancia en yenes en 90 días?
Respuesta:
1. Convertir ¥300.000.000 al tipo de cambio de ¥120,5/USD aUSD 2.489.626,56
2. Invertir lo obtenido en USD (USD 2.489.626,56) ganando el 1,03124% (4,125% / 4) a 90 días.
3. Simultáneamente, vender los ingresos resultantes de la inversión en USD(USD2.515.301,28) al tipo de cambio para 90 días de ¥119,6/USD, esta acción asegura una utilidad en yenes de ¥300.830.033,09
4. El costo de oportunidad del uso de los fondos en yenes dólar, a una tasa de 0,5%, es¥301.500.000.
5. Finalmente, se puede concluir del arbitraje que ¥300.830.033,09 - ¥301.500.000=
¥669.966,91, por lo tanto los costos fueron mayores que los beneficios.

b. ¿Qué deberíashacer Matsubara con sus 300 millones de yenes si quisiera especular por medio del arbitraje descubierto de tasas de intereses? ¿Cuánto podría ganar con esta estrategia?
Con arbitraje descubierto, nodeberíamos tomar el T/C a plazo de 90 días cotizado para Matsubara, sino calcularlo con el interés de 0,5% a 90 días, para esto usaremos la formula

Por lo tanto, Matsubara debería:...
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