Bkm Capitulo 2

Finanzas II

BKM Capítulo 2




THE MONEY MARKET

- Es mas a corto plazo, tiene menor riesgo y es más líquido.
- Generalmente no hay inversionistas individuales, se juntan en un pool.
- Es de fácil acceso para inversionistas pequeños.


Treasury Bills

- El Estado junta plata vendiéndole bills a la gente, ofreciéndolos a través de subastas.
- Hay subastascompetitivas y no competitivas.
- Las competitivas pueden ofrecer mucho (y por lo tanto ganar muy poco) o se pueden quedar fuera.
- No pagan nada de tax.
- No están indexados a la tasa efectiva anual sino que a la bank discount yield
El bond eq. Yield es la tasa que se obtiene si pagáramos el “asked price”.


Tasa efectiva > bond eq. Yield > bank discount yieldCertificados de depósito (CD)

El banco paga intereses y principal al depositante al final del contrato de depósito. Los depósitos de más de US$100 M son negociables, es decir, se pueden vender a otro inversionista si el dueño quiere plata antes de la madurez. Están asegurados hasta un monto de US$100 M.


Papel comercial

- Los emiten las empresas para tener caja.
- Son de muycorto plazo (máximo 3 meses)
- Están respaldados por una línea de crédito al momento.
- Los inversionistas invierten vía fondos mutuos del Money Market.
- Son considerados activos seguros, porque la condición de las empresas no cambia mucho en pocos meses.
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Tasa efectiva anual vs bank discount yield
(400/90.000)2 r bd = 10.000-P x 360 P: precio pagado10.000 n n: a cuanto paga
10.000: valor par
400 ( dólares ganados
90.000 ( dólares invertidos

Problemas de r bd:
- Anualizan usando un año de 360 días
- En la anualizacion se asume tasa simple
- El denominador es el valor par y no lo que pagamos por el bono.

Bid price: precio al que el cliente vende al dealer (mas caro)
Ask price: precio al que el clientecompra al dealer (mas barato)



Banker’s Acceptances

- Son como los cheques a fecha (le digo al banco que pague en una fecha futura a alguien) Cuando el banco acepta la responsabilidad del ultimo pago es de él.
- Se usan mucho en comercio extranjero, cuando no sé el respaldo del extranjero con el que estoy negociando.
- Se venden con descuento respecto a su valor de carátula (setransan en el mercado secundario).


Eurodollars

- Son depósitos en dólares en cuentas extranjeras para omitir regulaciones internas (ya no se hacen solo en Europa sino que en todas partes)
- Se depositan grandes sumas y generalmente por menos de 6 meses.
- También existen los CD de eurodollars, cuya ventaja sobre los depósitos en eurodollars, es que se pueden vender antes desu madurez, pero son considerados menos líquidos y más riesgosos, por lo tanto tienen tasas de retorno mayores.

Compromiso de Compra Venta (Repos and reverses)
- Un inversor compra a un dealer un government securitie y se lo vende al día siguiente a un precio un poco mayor. Los repos son lo mismo, pero por 30 días.
- Un Reverse Repo, es cuando el dealer le compra los governmentsecurities al inversor.
- Son muy seguros en términos de riesgo (respaldados por el gobierno).


Federal Funds

Todos los bancos tienen que tener un porcentaje de reservas en el Banco Central. A los que les sobra, la prestan a los que les falta, de un día para otro a la federal fund rate.

Broker Calls
Un individuo compra acciones y el broker le presta un poco de plata. El brokerse la consigue con un banco.

LIBOR Market (London Interbank Offered rate)
Es la tasa a la que se prestan los bancos grandes de Londres entre ellos.


THE BOND MARKET

Es de mas largo plazo que el money market.

Treasury notes y bonos (treasury bonds)
- Los dos pagan intereses semianuales.
- Difieren en la madurez T-notes son a 10 años, y los T-bonds entre 10 y 30 años....