Bolsa (artículo de josé antonio fernández)

23.10.2010 José Antonio Fernández Hódar 1
La paciencia tiene premio y, en esta ocasión más que nunca. Esta semana me preguntaba un amigo qué cómo veía la bolsa. Como el cariño verdadero, le dije,que ni se compra ni se vende. Y ahí estamos atascados mirando al 11.000 con cara de bobos, como si el día en el que esa cota salte por los aires todos los males se fuesen a desvanecer y los inversores,sufridores de hoy, serán los ricos de mañana.
Bueno, todos no. Los bajistas, antes de irse a hibernar a la osera, le darán un buen empujón al mercado cerrando sus posiciones cortas. Y esto no es sermala gente ni desearle mal a nadie. Es que en bolsa hay las acciones que hay. Y para que unos ganen, otros tiene que dejar de hacerlo o perder. La pregunta que podríamos hacernos es si el bajista naceo se hace. Yo creo que se nace. Porque si bien nadie de pequeño le dice a sus progenitores: de mayor yo quiero ser bajista, pero si que se le ven formas que luego, si se dedican a las finanzas,degeneran y les convierte en contumaces bajistas.
Si se es inversor a medio o largo plazo, implícitamente, se es alcista. Porque nadie se plantea comprar hoy unos miles de acciones a diez, a ver si haysuertecilla y dentro de dos o tres años están a cinco. Podría ser, porque hay gente rara, pero estarán conmigo en que no es normal.
Partiendo de un planteamiento alcista, hay que dilucidar si esmomento de plantar la viña o de vendimiar. La bolsa está barata en términos de multiplicadores sobre beneficios. Es el famoso Per, que indica las veces que el beneficio por acción (Bpa) está contenido en elprecio. Hay un buen número de empresas que cotiza a menos de 11 veces beneficios. De ellas, más de la mitad ofrece una rentabilidad por dividendos de locura para el actual nivel de inflación, sinhablar de valor en libros o veces ebitda (beneficio bruto de explotación). Y no es complicado.
En la CNMV podemos encontrar todos los datos necesarios para evitar que metamos nuestro capital en Ruinas...