BONOS

TEMA 6:

BONOS

1. INTRODUCCIÓN
Recordemos que las obligaciones de la empresa a favor de terceros se pueden clasificar en
pasivos circulantes a corto plazo y pasivos circulantes a largo plazo. En este apartado
veremos los bonos, uno de los pasivos de largo plazo que tiene un tratamiento contable más
complejo.
Los bonos son títulos representativos de deudas de largo plazo que sólo puedenser
emitidos por las sociedades anónimas abiertas (Ley 18.046 sobre S.A.). Son títulos de
crédito de oferta pública, certificados normales de endeudamiento en los que se especifica:
a) Una promesa de pagar intereses a una tasa nominal anual
b) Una promesa de pago del principal, en una fecha específica de vencimiento
Veamos algunas definiciones relacionadas con los bonos
Principal, valornominal o valor par: Es la cantidad invertida o usada sobre la cual se
acumulan intereses.
Interés: Es el cargo de arrendamiento por el uso del capital
Tasa Nominal: Es la tasa de interés ofrecida por los emisores de los bonos. También
llamada de contractual, de cupón o tasa declarada.
Tasa Real: Es la tasa de interés que realmente obtiene los compradores de los bonos.
Llamada también tasaefectiva, de mercado o tasa de rendimiento verdadera.
¿ Qué justifica la existencia de los bonos ?
Las empresas tiene varias fuentes de financiamiento: Préstamos de instituciones
financieras, créditos de proveedores y créditos de obtenidos del público (personas o
instituciones: AFP, Cías de Seguros, etc).
Cuando un banco otorga un préstamo obtiene un spread es decir cobra una tasa de interésmayor que la que él paga al público por los créditos que solicita, dado que ese es su
negocio.

EMPRESA

i = 7%

i = 6%

BANCO

i = 5%

PUBLICO
Observando la situación anterior, las empresas descubrieron la conveniencia de pedir
prestado directamente al público. Por ejemplo podía solicitar dinero a una tasa de interés de
6%, rebajando con ello sus costos financieros y otorgando unamayor rentabilidad al
público, produciéndose con ello un beneficio mutuo. De esta manera nacieron los bonos.

Colocación y rescate de Bonos
Los bonos pueden ser colocados:
A la par: Es decir cuando la tasa real es igual a la tasa nominal. En este caso la empresa
recibe del público la cantidad de dinero estipulada en el bono (valor no minal)
Bajo la par: Es decir cuando la tasa real es mayorque la tasa nominal. En este caso la
empresa recibe del público menor cantidad de dinero que la estipulada en el
bono.
Sobre la par: Es decir cuando la tasa real es menor que la tasa nominal. En este caso la
empresa recibe del público mayor cantidad de dinero que la estipulada en el
bono.
La colocación de bonos por parte de la empresa se puede efectuar en la misma fecha de
emisión de losbonos o en una fecha posterior, dependiendo de la demanda que exista en
el mercado. En cuánto al rescate, es decir la fecha en que la empresa pagará al público el
principal, este se puede efectuar al término del plazo estipulado en el documento o bien
en forma anticipada. En este último caso debe existir una cláusula que debe estar
estipulada en el bono.
2. DESARROLLO DE BONOS
Veremos ahoradistintos ejemplos de bonos explicando su desarrollo matemático y la
forma de cómo se contabilizan. Para cada uno de los casos supondremos que los bonos
son comprados por instituciones para de esa manera desarrollar, en forma paralela, la
contabilización de ambas empresas: la colocadora y la inversora.
Al inicio veremos el bono tipo americano que se caracteriza por no ser reajustable.
2.1. Bonoa la par no reajustable, colocado en la fecha de emisión
Ejemplo:
La empresa Cantarito de Greda emite 10.000 bonos a $ 1.000 cada uno. Ofrece una tasa
de interés del 5% anual, pagar intereses semestrales y rescatar los bonos al tercer año. Los
bonos son colocados a la par, en la fecha de emisión, a la A.F.P. Santa María.
Veamos en la línea del tiempo el desarrollo del bono (estructura de...