Bonos










INSTRUMENTO DE DEUDA - BONOS EN EL PERÚ



1. Introducción
Actualmente el mercado de negociación de instrumentos financieros como bonos en el Perú es más desarrollado, esto puede reflejarse en los montos de negociación de nuestro mercado bursátil (Bolsa de Valores de Lima) y en el monto de negociación en instrumentos de deuda, que han sido en julio de 2010, 710, 004, 992.79 nuevossoles y 105, 444, 598.54 nuevos soles, respectivamente.
A continuación, se observará el mon- to negociado en la BVL desde 2007 al 2010. Cabe decir que existen 261 empresas con valores listados en bolsa hasta la fecha.

Año Monto Negociado en la BVL (S/.)
2007 38, 809, 542, 956
2008 23, 017, 608, 017
2009 16, 830, 042, 046
2. Definición del bono

Un bono es un instrumento de deudadefinido como una corriente de flujos de ingresos específicos periódicos o bien un flujo de ingresos que está determina- do según una fórmula específica1. Este instrumento financiero obliga al emisor del bono a realizar pagos específicos al tenedor del bono durante un período de tiempo y una devolución del valor nominal a la fecha de vencimiento.
Este instrumento es negociado por me- diode un contrato denominado bond identure o contrato de emisión de bonos.

3. Participantes en un contrato
de emisión de los bonos

Los participantes de un contrato de emi-
sión de bonos son dos:
a) Emisor o prestatario: Es la parte que emite el bono, como promesa de deuda en un período de tiempo. Es quien debe efectuar pagos fijos semestrales o anuales al poseedor del título.
b) Tenedoro prestamista: Es la per- sona natural o jurídica que compra los bonos y realiza el préstamo al emisor. El tenedor tiene el derecho a
c) Pago Cupón: Pago semestral o anual que el emisor deberá efec- tuar al tenedor por el préstamo efectuado.

Pago Cupón = Tipo cupón x Valor Nominal



Caso Práctico N° 1


¿En cuánto asciende el pago cupón semestral y anual?, dado los datos si-guientes:
• Tasa cupón = 6 ½%
• Valor Nominal = S/. 1, 000

Solución:

Cupón Anual = 6.5% x 1,000 = S/. 65
Cupón Semestral = (6.5/2) % x 1,000 = S/. 32.50

d) Rendimiento actual del bono: Tasa
Actual del bono.
e) Rendimiento al vencimiento (i): Es la tasa de descuento que hace que el valor actual de los pagos del bono sea igual a su precio.

En ecuación:

Ene. - Jul. 2010 6, 806, 409, 036Fuente: Conasev

Debemos saber que las empresas priva-
Una retribución por medio de cupones
Semestrales o anuales, dependiendo
Del contrato de emisión.
Precio del
Bono
N
= ∑
i=1
Pago Cupón
(1+i)n
Valor Nominal
+ (1+i)n
das que negocian en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) o quieren hacerlo tienen la opción de buscar financiamiento por medio de los bonos corporativos, que
4. Definicionesclaves

a) Valor nominal: Es el monto que
Debe pagar el emisor al tenedor
Contrato de Emisión del Bono

Promesa de pago
pueden ofrecerle un acceso de efectivo para la realización de proyectos de gran envergadura. Para afianzar conocimien- tos y tener una noción del comporta- miento de los bonos, se explicará a con- tinuación su concepto y características resaltantes.
a la fecha devencimiento del
Bono.
b) Tasa Cupón: Tasa de interés que deberá ser utilizada para el pago de cupones.


1 Libro Principios de Inversión
Emisor
1 Tenedor


Valor Nominal


Cupones + Valor Nominal

VII-1




Caso Práctico N° 2


Existe un bono con un valor nominal de
$ 10, 000 y una tasa cupón de 10%.



$10,000

Pago cupón anual = 10,000 x 0.10 = $ 1,000
Pago cupón semestral = 10,000 x(0,10/2) = $ 500
Pago total al final = Valor nominal + cupón semestral
= 10,000 + 500 = $ 10,500

Gráficamente:
a) Precio Limpio: Precio del bono.
b) Intereses devengados: Es el monto adicional que debe ser pagado por el comprador del bono por los días que han pasado desde el pago del último cupón.
c) Precio Sucio: Es el precio que real-
mente paga el que compra el bono,

El interés devengado....