Capítulo 29 finanzas

ufeffResumen de Contenidos – Examen – Finanzas I:
Capítulo 2 – Valores Presentes, Objetivos de la Empresa y Gobierno Corporativo:

I) Valor Presente:
El Valor presente de un bien equivale a su valor de mercado, es decir, que el valor de mercado de un bien corresponde a su valor futuro descontado a la tasa de rendimiento ofrecida por el mercado.
1) Cálculo de valor futuro y valor presente:Se basa en el principio de que “el valor de una unidad monetaria hoy es mayor al valor de esa misma unidad en el futuro”, y que el dinero tiene un “valor en el tiempo”, es decir, que al invertir dinero hoy se obtendrá una utilidad a futuro. Para conocer el valor del dinero se debe calcular:
a) Valor Presente (VP) = Valor Futuro (VF) / Factor de descuento (1 + i)
b) Valor Futuro (VF) = ValorPresente (VP) · Factor de descuento (1 + i)
c) Factor de descuento = 1 / (1 + i)
*i = Tasa de interés o recompensa esperada por los inversionistas por invertir.
**Factor de descuento = Tasa de descuento, tasa mínima aceptable o costo de oportunidad del capital.

2) Valor Presente Neto (VPN):
Es la diferencia entre el valor presente y la inversión inicial realizada para obtener una utilidad. Si elValor presente Neto es positivo, la inversión generará ganancias, por el contrario, si éste es negativo, la inversión traerá una pérdida. Se calcula como:
VPN = - (Inversión Inicial) + {Valor Presente / (1 + i)}
VPN = {VP / (1 + i)} – Ci
3) Riesgo y Valor presente:
Los valores futuros calculados son siempre un pronóstico y no una certeza, por lo que el valor del dinero en el tiempo estásujeto al nivel de riesgo en la inversión que se pretende realizar, es decir, que “una unidad monetaria segura vale más que una unidad monetaria riesgosa”. Lo anterior se debe a que los inversionistas intentan minimizar el riesgo en la medida de lo posible, sin sacrificar el rendimiento. El rendimiento esperado de una inversión estará siempre directamente ligado a su nivel de riesgo, y a su vez, esterendimiento será el costo de oportunidad del capital. (Se debe calcular el valor presente siempre con el rendimiento esperado).
4) Valores presentes y tasas de rendimiento:
El valor presente de un bien está sujeto a la tasa de descuento o tasa de rendimiento, por lo que se puede calcular el rendimiento en términos porcentuales respecto de la inversión inicial de la siguiente manera:
Rendimiento= (Valor Futuro – Inversión inicial) / Inversión inicial
Si éste rendimiento se encuentra por sobre lo que el mercado ofrece, se debe proceder con la inversión, dado que el costo de oportunidad o rendimiento mínimo aceptable es inferior al calculado.

Conclusiones:
* Valor presente neto: Se debe invertir cuando exista un valor presente neto positivo.
* Rendimiento: Se debe invertir cuando latasa de rendimiento calculada está por sobre el costo de oportunidad del capital.
5) Costo de oportunidad del capital:
Equivale a la tasa de descuento o tasa mínima aceptable para que un valor futuro genere una ganancia. Se calcula tomando en cuenta todas las posibles opciones de pago de una inversión, donde cada opción se multiplica con su probabilidad de ocurrencia y luego se suman,obteniendo el valor futuro esperado y a partir de él, el rendimiento esperado de la inversión. Además, el valor presente de los flujos futuros representa el valor que los inversionistas están dispuestos a pagar por una inversión.
* Las tasas de interés no tienen relación con las tasas de rendimiento. La tasa de interés representa la solidez financiera de una empresa, mientras que la tasa de rendimientorepresenta el costo de oportunidad del capital.
II) Regla del Valor Presente Neto:
Las inversiones deben realizarse cuando existe un Valor presente Neto positivo, sin importar cual sea el caso, por lo que siempre que éste sea positivo, se generará riqueza que puede ser consumida en el presente o en el futuro.
Si se decide invertir, y el mercado en el cual se realiza dicha inversión es...