Caso 5 Recuperaci n econ mica globa y desplome del petr leo

Director: Sergio Clavijo

Enero 22 de 2015

Con la colaboración de María Camila Ortíz

Recuperación económica global y desplome del petróleo:
¿Cuál seria el balance para 2015-2016?
Anif había venidoalertando sobre los riesgos de menores volúmenes petroleros en Colombia a lo largo
del 2013-2014. Hacia finales del año anterior se vino a cristalizar también el riesgo latente de reversión de
losprecios del petróleo hacia su media histórica, agravándose entonces los pronósticos de deterioro en la
cuenta externa y fiscal de Colombia para el periodo 2015-2016.
Al cierre del 2014, el consenso delmercado apuntaba hacia precios del Brent de unos US$75/barril a lo
largo del 2015 (ver Comentario Económico del Día 13 de noviembre del 2014). Sin embargo, en el arranque
del 2015 hemos vistos dichosprecios desplomándose aún más hacia la franja US$45-50/barril, donde se
han estado combinando “blufs” de oferta por parte de Arabia Saudita-Estados Unidos, con debilidades en la
demanda por parte deChina y Europa. Ahora venimos manejando nuevos escenarios del Brent cercanos a
los US$69/barril, lo cual implica que la mezcla del colombiano tan solo promediaría unos US$60/barril a lo
largo de esteaño (un descenso de casi el 32% respecto de los US$88/barril registrados en 2014).
La buena noticia es que diversos analistas ahora pronostican que este descenso en el costo de los
combustibles podríaacelerar el PIB-global, elevándolo al 3.3% en 2015 y al 3.8% en 2016, respecto al
estancamiento en 3% anual observado en 2013-2014. Sin embargo, aún está por verse si los recortes en
inversión,especialmente petrolera, lograrán ser compensados por el mayor consumo de los hogares, donde
los riesgos de deflación están ayudando a incrementar la capacidad adquisitiva de estos últimos.
En efecto, la zonaEuro ofrece señales mixtas, donde se espera un crecimiento de 1.5% en 2015 y de
2.2% en 2016 frente al 0.9% observado en 2014. En cambio, Estados Unidos se proyecta como uno de los
grandes...