Caso Mqa
Páginas: 6 (1398 palabras)
Publicado: 28 de agosto de 2011
MBA
UST
FINANZAS CORPORATIVAS AVANZADAS
Caso MQA
RUTH PILAR MIRANDA ORLANDO CAVIERES PALACIOS CRISTIAN MARTINEZ MORENO
PROFESOR: Carlos Maquieria V. Santiago, 30 de Junio de 2011
DESARROLLO CASO MQA Datos: De la información que se encuentra disponible en el enunciado del Caso y en los archivos Excel del libro del profesor Maquieria, podemos ver la siguiente situación: •Ventas:
Nacionales Exportación Total Ventas 32.440.000 8.110.000 40.550.000 Participación 80,00% 20,00% 100,00%
•
Participación de las ventas:
Participación en % Farmacias 38,05% 10,65% 7,85% 0,00% 56,56% Instituciones 7,24% 14,35% 7,15% 0,00% 28,74% Veterinaria 0,00% 0,00% 0,00% 10,00% 10,00% Consumo Total 4,70% 0,00% 0,00% 0,00% 4,70% 50,00% 25,00% 15,00% 10,00% 100,00%
Marcas GenericosMercado Clinico Veterinaria
•
Tasas de Crecimiento esperadas en las ventas nacionales ($ de Diciembre 2006):
Mercado Privado 2008 5,000% 2,000% 0,000% 0,000%
Ingresos Marca Genericos OTC Otros
2007 5,500% 5,000% 0,000% 0,000%
2009 5,000% 2,000% 0,000% 0,000%
2010 4,000% 2,000% 0,000% 0,000%
•
Ventas de Exportación Proyectadas 2006:
Total Marcas Genericos Mercado ClinicoOtros Valor 4.567.823 2.071.275 1.235.435 235.467 8.110.000 Participación 56% 26% 15% 3% 100%
•
Costos de Producción por línea de Producto (% de las ventas):
Mercado Nacional 2004 24,20% 48,30% 62,50% 68,70% 2005 23,50% 47,50% 61,30% 65,40% 2006 PROMEDIO 22,70% 23,47% 46,90% 47,57% 58,70% 60,83% 62,30% 65,47%
Costos Líneas Marcas Genericos Mercado Clinico Otros
Costos Marcas GenericosMercado Clinico Otros
MercadoExportaciones 2004 49,40% 51,40% 66,20% 67,40%
2005 47,80% 50,90% 63,40% 63,20%
2006 Promedio 46,50% 47,90% 50,40% 50,90% 61,20% 63,60% 61,90% 64,17%
•
Otros Costos de Explotación (% de las ventas):
2004 2,02% 6,02% 0,65% 2005 1,76% 5,23% 0,55% 2006 1,70% 6,00% 0,45% Promedio 1,83% 5,75% 0,55%
Gasto centros costo Bodegas Fletes de Exportacion Mermade Existencias
•
GAV proyectados por año 2007-10 (fijos en M$ y variables como % de los ingresos):
Partida de Gastos Gastos de Ventas y Marketing Gastos de Administración Investigación y Desarrollo Gastos Fijos Gastos Variables 3.690.050 16,9% 1.824.750 3,0% 0 1,5%
•
Componentes del resultado NO operacional proyectado por año 2007-10 (M$):
Intereses Ganados Gastos Financieros (leasing + gtos bancarios) Otros Ingresos y Gastos Fuera de la Explotación Resultado No Operacional 451.236 -256.150 550.658 745.744
•
Año
Montos de inversión proyectados en la nueva planta (MUS$):
2007 2008 2009 2010
en miles de dólares en miles de pesos
2.550 1.356.600
3.450 1.835.400
6.355 3.380.860
5.145 2.737.140
•
Como consideraciones para el Capital de Trabajo, laempresa requiere de 30 días de venta y al final del año 2006 la empresa tiene 60 días de venta por este concepto.
Problema: Determinar el valor del patrimonio económico de MQA S.A. a fines del 2006 considerando la información entregada en el caso. Para determinar la respuesta se debe considerar que MQA dejó de transar en el mercado bursátil el año 2005, por lo que no tiene información directa paraobtener la tasa de descuento vía CAPM. En funcion de esto se utiliza la industria DRUG (cód. industrial 2834) en EEUU y los betas accionarios calculados por value line.
El sector industrial cuenta con un total de 200 empresas con una relación el beta patrimonial del grupo es 1,0. Otros datos: • • • • • • • • Al 30 de diciembre el BCU de 10 años se transó en UF+3,09%
B = 8,5% y V
Por locual el BCU a 20 años tendría una TIR de 2,8% (tasa libre de riesgo) Spread es la diferencia entre ambos valores y sería un 0,91% T=17% PRM = 8% (premio por riesgo de mercado) Como hoy la empresa no transa sus acciones en bolsa se debe considerar premio por liquidez estimado en un 1% Además B = 10%; P = 90% , estructura objetivo de la empresa Como el nivel de la deuda de la empresa es bajo y hay...
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FINANZAS CORPORATIVAS AVANZADAS
Caso MQA
RUTH PILAR MIRANDA ORLANDO CAVIERES PALACIOS CRISTIAN MARTINEZ MORENO
PROFESOR: Carlos Maquieria V. Santiago, 30 de Junio de 2011
DESARROLLO CASO MQA Datos: De la información que se encuentra disponible en el enunciado del Caso y en los archivos Excel del libro del profesor Maquieria, podemos ver la siguiente situación: •Ventas:
Nacionales Exportación Total Ventas 32.440.000 8.110.000 40.550.000 Participación 80,00% 20,00% 100,00%
•
Participación de las ventas:
Participación en % Farmacias 38,05% 10,65% 7,85% 0,00% 56,56% Instituciones 7,24% 14,35% 7,15% 0,00% 28,74% Veterinaria 0,00% 0,00% 0,00% 10,00% 10,00% Consumo Total 4,70% 0,00% 0,00% 0,00% 4,70% 50,00% 25,00% 15,00% 10,00% 100,00%
Marcas GenericosMercado Clinico Veterinaria
•
Tasas de Crecimiento esperadas en las ventas nacionales ($ de Diciembre 2006):
Mercado Privado 2008 5,000% 2,000% 0,000% 0,000%
Ingresos Marca Genericos OTC Otros
2007 5,500% 5,000% 0,000% 0,000%
2009 5,000% 2,000% 0,000% 0,000%
2010 4,000% 2,000% 0,000% 0,000%
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Ventas de Exportación Proyectadas 2006:
Total Marcas Genericos Mercado ClinicoOtros Valor 4.567.823 2.071.275 1.235.435 235.467 8.110.000 Participación 56% 26% 15% 3% 100%
•
Costos de Producción por línea de Producto (% de las ventas):
Mercado Nacional 2004 24,20% 48,30% 62,50% 68,70% 2005 23,50% 47,50% 61,30% 65,40% 2006 PROMEDIO 22,70% 23,47% 46,90% 47,57% 58,70% 60,83% 62,30% 65,47%
Costos Líneas Marcas Genericos Mercado Clinico Otros
Costos Marcas GenericosMercado Clinico Otros
MercadoExportaciones 2004 49,40% 51,40% 66,20% 67,40%
2005 47,80% 50,90% 63,40% 63,20%
2006 Promedio 46,50% 47,90% 50,40% 50,90% 61,20% 63,60% 61,90% 64,17%
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Otros Costos de Explotación (% de las ventas):
2004 2,02% 6,02% 0,65% 2005 1,76% 5,23% 0,55% 2006 1,70% 6,00% 0,45% Promedio 1,83% 5,75% 0,55%
Gasto centros costo Bodegas Fletes de Exportacion Mermade Existencias
•
GAV proyectados por año 2007-10 (fijos en M$ y variables como % de los ingresos):
Partida de Gastos Gastos de Ventas y Marketing Gastos de Administración Investigación y Desarrollo Gastos Fijos Gastos Variables 3.690.050 16,9% 1.824.750 3,0% 0 1,5%
•
Componentes del resultado NO operacional proyectado por año 2007-10 (M$):
Intereses Ganados Gastos Financieros (leasing + gtos bancarios) Otros Ingresos y Gastos Fuera de la Explotación Resultado No Operacional 451.236 -256.150 550.658 745.744
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Año
Montos de inversión proyectados en la nueva planta (MUS$):
2007 2008 2009 2010
en miles de dólares en miles de pesos
2.550 1.356.600
3.450 1.835.400
6.355 3.380.860
5.145 2.737.140
•
Como consideraciones para el Capital de Trabajo, laempresa requiere de 30 días de venta y al final del año 2006 la empresa tiene 60 días de venta por este concepto.
Problema: Determinar el valor del patrimonio económico de MQA S.A. a fines del 2006 considerando la información entregada en el caso. Para determinar la respuesta se debe considerar que MQA dejó de transar en el mercado bursátil el año 2005, por lo que no tiene información directa paraobtener la tasa de descuento vía CAPM. En funcion de esto se utiliza la industria DRUG (cód. industrial 2834) en EEUU y los betas accionarios calculados por value line.
El sector industrial cuenta con un total de 200 empresas con una relación el beta patrimonial del grupo es 1,0. Otros datos: • • • • • • • • Al 30 de diciembre el BCU de 10 años se transó en UF+3,09%
B = 8,5% y V
Por locual el BCU a 20 años tendría una TIR de 2,8% (tasa libre de riesgo) Spread es la diferencia entre ambos valores y sería un 0,91% T=17% PRM = 8% (premio por riesgo de mercado) Como hoy la empresa no transa sus acciones en bolsa se debe considerar premio por liquidez estimado en un 1% Además B = 10%; P = 90% , estructura objetivo de la empresa Como el nivel de la deuda de la empresa es bajo y hay...
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