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Es la modalidad jurídica que permite crear un patrimonio autónomo que tiene como propósito exclusivo respaldar el pago de los derechos conferidos a los titulares de valores, emitidos con cargo adicho patrimonio. Comprende asimismo la transferencia de los activos al referido patrimonio y la emisión de los respectivos valores. En la legislación americana, es conocido como securitizacion. En pocaspalabras, se crea un patrimonio de respaldo contra el cual se emiten valores y se pagan estos con el producto de los bienes. Esto se encuentra regulado en la ley del Mercado de Valores D. Leg. 861.¿Cuáles son las modalidades de titulización que existen? La Conasev reconoce dos modalidades, a saber:
Pass through (traspaso o traslado). Es cuando una persona transfiere en dominio fiduciario partede sus activos a una entidad emisora, la que a su vez los incorpora en un patrimonio autónomo contra el cual emite los títulos que serán adquiridos por los inversionistas. En esta figura, el vehículode transferencia será el contrato de fideicomiso.
liPay Through (Pago). En esta modalidad, se produce una transferencia real de los activos de la originadora en favor de la entidad emisora, la cualemitirá los nuevos títulos contra su propio patrimonio. El vehículo utilizado son las sociedades de propósito especial
b¿Quiénes toman parte en una operación de titulización? b liOriginador: Daorigen a un proceso de titulización al transferir sus activos a un patrimonio autónomo o especial. Emisor: Son empresas que dan origen a los valores mobiliarios que se transan en el mercado. Focaliza susesfuerzos en definir su estrategia de financiamiento. liEstructurador: Entidad que diseña la estructura jurídica, las características financieras y de difusión de la información, correspondientes alproceso de titulización. Dicha tarea involucra conocer detalladamente los objetivos, necesidades, recursos y posibilidades de cada operación y participantes del proceso. Servidor: Debe administrar y...