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Inversión directa, clave a apreciación

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Inversión directa, clave a apreciación
La inversión a largo plazo podría ayudar a América Latina a estabilizar la apreciación de sus monedas, de acuerdo con un análisis.
Escrito por: Reuters

24 de enero de 2011 Un pronosticado repunte en las inversiones de largo plazo que desplazarían a los capitales golondrina, puede serel remedio que busca América Latina para calmar el vertiginoso fortalecimiento de sus monedas. Durante los próximos dos años se espera que la inversión extranjera directa en la región aumente casi 30% hasta los 128,000 millones de dólares y retome su papel preponderante en el total de dinero que aterriza en esta parte del globo, de acuerdo con estimaciones del Banco Mundial. Mucho depende delcomportamiento de las economías más avanzadas. Las inversiones de cartera bajarían en América Latina ante las mejores perspectivas de crecimiento en el mundo desarrollado, que permitirían subir tasas de interés y reducir la brecha de rendimientos, y por el eventual retiro del dinero de bancos centrales destinado a revivir las grandes economías. Son buenas noticias para los gobiernos latinoamericanos,que luchan desde hace meses por contener la ola de capitales de corto plazo porque han avivado la ganancia de sus monedas y amenazan la competitividad de su preciado sector exportador. "Hay una recomposición en los flujos de capital que se va a dar entre este año y el próximo", dijo Alfredo Coutiño, director de Moody's Analytics para América Latina con sede en Pennsylvania, Estados Unidos. "Seespera que los procesos de revaluación cambiaria disminuyan o pierdan fuerza durante el 2012", acotó. Las revaluaciones de las monedas, provocadas en parte por el capital especulativo, fueron de 30% para el real de Brasil y el peso de Colombia, y de 15% en el peso chileno desde el 2009, para mencionar a algunos países. En Latinoamérica se tomaron medidas para moderar la velocidad a la que entra eldinero especulativo, como encajes bancarios, impuestos a inversores extranjeros y swaps cambiarios reversos en Brasil, millonarias compras de divisas en Chile o mantener capitales en el exterior como Colombia. Pero estas medidas sólo apaciguaron un poco la catarata de capital de cartera, que se destina a bonos de deuda, acciones de empresas o al mercado de dinero, y que es pasajero y puede crearburbujas en los precios de los activos. Si bien las presiones que ponen estos flujos volátiles a las monedas locales disparan el poder adquisitivo de la gente, también suben los costos de producción para los exportadores, que han sido el motor de la bonanza económica regional. "No hay una respuesta fácil para todo esto", dijo Joydeep Mukherji, director senior de Calificaciones Soberanas para AméricaLatina de S&P en una reciente conferencia telefónica, cuando se le preguntó cuál era la solución a estos problemas. Del dinero caliente al más frío Pero ahora el pronosticado aumento en la inversión extranjera directa a niveles previos a la crisis global del 2008 podría ayudar a resolver este dolor de cabeza. Al destinarse a abrir industrias, comercios, negocios de servicios, o a crearinfraestructura, estos capitales de largo plazo tienen un efecto lento en las monedas, son un impulso para la productividad y no distorsionan a la economía. "Un aumento en la relativa importancia de la inversión directa (...) es una buena señal, ya que reduce en cierta medida los riesgos relacionados a los altos flujos de capitales" especulativos, dijo Gastón Gelos, subjefe de división en el Departamento delHemisferio Occidental del FMI, en respuesta a un correo electrónico enviado por Reuters. El Banco Mundial espera que para el 2012 las inversiones de cartera en Latinoamérica bajen 18% desde los niveles del año pasado a 85,000 millones de dólares. Las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) coinciden y pronostican para este año una caída de 24% en los capitales de corto plazo...
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