Costeo de acciones

COSTODE LAS ACCIONES COMUNES
 
Elcosto de las acciones comunes no es tan fácil de calcular como el costo depasivos o el costo de las acciones preferentes. La dificultad surge por ladefinición delcosto de la acción común, que se basa en la premisa de que elvalor de una acción en una empresa esta determinado por el valor presente detodos los dividendos futuros que se supone deben pagarse sobrela acción. Latasa a la cual se descuentan estos dividendos previstos para determinar su valorpresente representa el COSTO DE LA ACCION COMUN.
 
Sedispone de dos técnicas para medir el capital departicipación de las accionescomunes y son las siguientes:
 
1.     Modelo de valuación de crecimiento constante ( Modelo Gordon)
2.     Modelo de asignación de precio de activo de capital.
 MODELO DE VALUACION DE CRECIMIENTO CONSTANTE.
 
Modeloque se basa en la premisa de que el valor de una acción es igual al valorpresente de todos los dividendos futuros que se espera proporcionedicha accióna lo largo de un periodo.
 

PO= D1
        Ks-g
 
 
Endonde
 
Po= Valor de las acciones comunes
D1= Dividendo por acción esperado al final del año 1
Ks= Rendimientoen lo requerido sobre las acciones comunes
g=  Tasa constante de crecimiento.
 
(Ks-g)= D1       
    Ks = D1/ Po + g
 
Estaformula indica que el costo de capital de aportaciones puedecalcularsedividiendo los dividendos esperados al final del año ( uno) entre el precioactual de las acciones, añadiendo a continuación la tasa de crecimientoesperado.
 
Problema:
 
LaCIA Z deseadeterminar su costo de capital de acciones comunes (Ks), el preciode mercado de sus acciones. La CIA espera pagar un dividendo D1 de 4 dlls alfinal del año próximo (2000). Los dividendos pagados sobrelas acciones encirculación a lo largo de los últimos  6años son:
   
AÑOS        DIVIDENDOS
1999                                        3.8
1998                                        3.62...