Crash

Cúmulo de factores
¿Pero qué fue realmente lo que pasó? ¿Qué factor provocó un desplome de tales dimensiones? Las interpretaciones, como suele ocurrir en estoscasos, son diversas. Los estudios posteriores, algunos de ellos patrocinados por las principales instituciones económicas nortamericanas, culparon al abultadodéficit público que acumulaba entonces Estados Unidos, que había desvirtuado las expectativas de los mercados. Otros no olvidaron el repunte de los intereses enseptiembre. "Algunos citaron que el incremento de los tipos de descuento a comienzos de septiembre fue parte de la mezcla de factores que agitó el mercado", apuntaen su obra Justin Martin. También influyó lo suyo, sobre todo en la velocidad de las caídas, la nueva tecnología que acababa de implantarse. "Se acababan deconectar el mercado de contado de Wall Street y el de derivados de Chicago, y cuando empezaron los descensos los sistemas de ventas saltaron y produjeron unasituación de pánico", confirma Mariano Rabadán. Y, por supuesto, no faltó a su cita con la historia de la crisis la euforia previa. "En el otoño de 1986, mi atenciónse fijó en la operación especulativa que por entonces tenía lugar en la bolsa, las manifestaciones tipo casino (…) y en los entusiasmos vinculados a estasituación emanados de la búsqueda y captura de empresas, de compras de participaciones apalancadas y de la manía de fusiones y adquisiciones. (...) Nadie negará en serioque los meses y años anteriores al hundimiento bursátil de 1987 estuvieron caracterizados por una intensa especulación" asegura categóricamente Galbraith.