Deficiencias de la tir

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DESVENTAJAS DE LA TASA INTERNA DE RETONRNO (TIR)

El uso de la Tasa Interna de Retorno implica algunos problemas. La posible existencia de múltiples tasas de rendimiento es uno de ellos. Aunque equiparar a cero el valor presente neto de un proyecto generará exclusivamente una tasa interna de rendimiento, r, en el caso de inversiones normales, hay ocasiones en que pueden obtenerse dos o mástasas. Un proyecto normal consta de desembolsos iniciales de efectivo (inversión neta) seguidos de una serie de flujos de efectivo netos positivos. Si por alguna razón, como grandes costos de abandono a la conclusión del período de vida de un proyecto descomposturas y reparaciones considerables en una planta durante su ciclo de vida, seguidos a su vez por entradas de flujo de efectivo negativo esposible obtener más de una tasa interna de retorno.

1. PROYECTOS CON MÚLTIPLES TASAS DE RENDIMIENTOS

Cuando los proyectos no presentan un flujo de efectivo normal. Un proyecto tiene esta clase de flujos cuando los egresos de efectivo (costos) se acompañan de una serie de ingresos. Los flujos normales tienen un solo cambio de signo, comienzan con flujos negativos, luego se transforman en flujospositivos y finalmente se mantienen positivos. Ocurren flujos anormales cuando el signo presenta más de un cambio. Empezar con flujos negativos, después generar flujos positivos y por último generar flujos negativos nuevamente. Los proyectos de esta categoría pueden presentar dos o más tasas de rendimiento.

t=0nFCt1+Tirn= 0
Esta es una ecuación con un polinomio de grado n, por lo que puede tenern raíces o soluciones distintas. Todas ellas menos una son números imaginarios cuando las inversiones producen flujos de efectivo normales. Sin embargo, se da la posibilidad de múltiples soluciones cuando el proyecto tiene flujos de efectivo anormales.
Ejemplo.

2. EVALUACIÓN DE PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES.

Por el método de la TIR existen dos principios que se deben tener en cuenta

*Cada incremento de inversión debe ser justificado, es decir, la alternativa de mayor inversión será la mejor siempre y cuando, la tasa interna de retorno del incremento en la inversión sea mayor que TREMA
* Solamente se puede comparar una alternativa de mayor inversión con una de menor inversión.

Dos condiciones pueden provocar que los perfiles del valor presente neto se crucen y por lo tantocausen conflicto entre él y la tasa interna de retorno.

1. Cuando hay diferencias entre en la magnitud del proyecto (o escala), es decir, que el costo del un proyecto es mayor.
2. Cuando hay diferencias en el tiempo, o sea, que el tiempo de los flujos de efectivo de los proyectos difiere tanto que la mayor parte de los provenientes de un proyecto se realizan en los primeros años; encambio, en la mayor parte de los flujos del otro se realizan años más tarde

En este caso la organización deberá disponer de cantidades variables de fondos para invertirlos en los años, según el proyecto mutuamente excluyente que escoja. Por ejemplo, si uno cuesta más contará con más dinero cuando t=0 para realizar otras inversiones en caso que escoja el más pequeño

Deficiencias de la TIR:

* Nopermite comparar proyectos con diferentes montos de inversión

Ejemplo:

Proyecto | Año 0 | Año 1 | Tir | VPN (10%) |
A | -10000 | 15000 | 50% | 3.636 |
B | -20000 | 28000 | 40% | 5.455 |

* No permite comparar proyectos con diferentes vidas útiles

Ejemplo:

Proyecto | Año 0 | Año 1 | Año 2 | Año 3 | Año 4 | Año 5 | Tir | VPN(10%) |
A | -9000 | 6000 | 5000 | 4000 | | | 33% | 3.592 |
B |-9000 | 3500 | 3500 | 3500 | 3500 | 3500 | 27% | 4.268 |

* No siempre existe o es única para un flujo de caja dado y, en ese caso, pierde sentido como indicador

* Al utilizar el criterio de elegir el proyecto de mayor TIR entre dos proyectos (de igual inversión, vida útil y con TIR única) se produce el problema de la Tasa de Rentabilidad de Fischer, en donde dependiendo de la tasa de...
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