Dirección Financiera Ii Ucav

Apuntes de
Dirección
Financiera II.

2009 -2010

Javier García Martínez.
Dirección Financiera II.

Tema 1º: Finanzas y Sistema Financiero.

1. Concepto de función financiera.

1. ¿Qué es la empresa?

Célula económica y social básica. Puntos de vista:

Sociológico ( Conjunto de personas. Funciones de las personas.

Jurídico: ( Personas físicas y personas jurídicas. Normasreguladoras.

Económico ( El conjunto de factores productivos coordinados, cuya función es producir y cuya finalidad viene determinada por el sistema de organización social y económica en que se halle inmersa (Capitalismo – colectivismo).

2. Economía de la empresa.

Objetivo: el estudio de los problemas económicos que se plantean en la empresa (Asignar los recursos escasos en eltiempo).

- Como: formulando leyes de equilibrio concretas en el orden microeconómico de la empresa.

- Metodología utilizada: Investigación operativa o método operativo. Nos centraremos en la inversión y financiación empresarial (Dar movilidad al K sea la mayor rentabilidad posible.

2. Inversión y financiación.

La empresa: Sucesión en el tiempo de proyectos de inversión y financiación.Origen: satisfacer demanda insatisfecha.

Se necesita: inversión / Recursos financieros.

La inversión se llevará acabo cuando:

Rentabilidad de la inversión > Coste del capital utilizado.

La empresa dará prioridad a las inversiones más rentables y a las fuentes de financiación más baratas.

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3. El objetivo financiero dentro del objetivo final de la empresa.

Marcar elobjetivo financiero en la actualidad es una función del Director financiero.

Importancia – coordinación – responsabilidad – objetivos empresa.

4. Un nuevo enfoque de la función financiera.

En la actualidad se considera que el objetivo de la empresa en un mundo económico capitalista es el máximo beneficio o lucro. Además se tiene como nuevo objetivo la maximización del valor de la empresapara sus accionistas, es decir, la maximización del valor de mercado de sus acciones.

Tema 2º Decisiones de inversión.

1. La inversión como operación financiera.

1. Concepto de inversión.

Cambio de una satisfacción inmediata y cierta a la que se renuncia, contra una esperanza que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte. Elementos que podemos considerar:1. Un sujeto.

2. Un objeto que se invierte (naturaleza).

3. El coste que supone la renuncia actual.

4. La esperanza futura.

Inversión como formación o incremento neto del capital (K).

K1 – K0 > 0 inversión o formación de K.

K1 – K0 < 0 desinversión o consumo de K.

Inversión como flujo (K es más estático).

Puntos de vista de la inversión:

Jurídico:Capital: Todo aquello que puede ser objeto de un derecho de propiedad.

Inversión: Adquisición o apropiación de cualquier objeto o derecho de propiedad.

Financiero.

Capital: Suma de dinero no consumida, sino ahorrada y “colocada” en el mercado financiero.

Inversión: la “colocación” en el mercado financiero de los excedentes de renta.

Económico.

Capital: Bienes que sirven para producirotros bienes.

Inversión: Cuando se adquieren elementos productivos. Cuando se incrementan activos de producción.

Toda inversión económica y financiera es a su vez una inversión jurídica, pero no viceversa. Existen inversiones financieras que son su vez inversiones económicas, pero no todas lo son. Esto también ocurre de forma viceversa.

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2. La dimensión financiera de lainversión productiva.

Inversión: Como la corriente de cobros y pagos que origina.

A = Desembolso inicial o tamaño de inversión.

Pj = Salida de dinero originado por la inversión al final de año.

Cj = Cobro o entrada de dinero generado por la inversión al final de año.

n = Duración de la inversión, número de años que transcurre desde que se efectúa el desembolso inicial hasta que se produce...