Due diligence

Due Diligence País: México Publicación: El Financiero - Negocios Fecha: September 11, 2006

Aspectos Importantes En El Desarrollo De Un Due Diligence En Una Adquisición El due diligence se refiereal proceso de investigación y análisis que se realiza antes de efectuar una inversión, adquisición o venta de una división o unidad de negocios de una compañía; o bien, antes de iniciar algunarelación de negocios entre dos o más interesados. Para realizar un due diligence de compra, el inversionista potencial puede utilizar sus recursos propios o contratar una firma de consultoría especializada eneste proceso para investigar a la compañía objetivo o target. Ya sea que se decidan utilizar recursos propios o contratar una firma de asesores especializados, el objetivo de una investigación de duediligence es mostrar al inversionista los asuntos financieros clave que deben ser considerados durante las etapas de valuación, negociación y cierre de la transacción. En este artículo tratamos laimportancia que tienen dos aspectos en una investigación de due diligence de compra: la normalización de la utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA, por sus siglas eninglés), también conocido como análisis de la calidad de las utilidades, y el análisis de la calidad del capital de trabajo. Uno de los principales aspectos a analizar en el due diligence es lasustentabilidad de las utilidades o EBITDA. Es muy común que el precio de la transacción se defina como un múltiplo que se aplicará al EBITDA normalizado; para ese efecto, es necesario que el EBITDA deejercicios anteriores y del ejercicio corriente sean analizados durante el due diligence para identificar posibles ajustes que modifiquen su valor, ya sea por ingresos o gastos no recurrentes, por costoso gastos que no sean "regulares" o propios de la operación normal del negocio, o bien por cambios en políticas contables. Como ejemplos de ingresos y gastos, y costos no recurrentes, se tienen las...