Economia2

DESDE EL CAMPUS

LA CRISIS FINANCIERA EN LOS ESTADOS UNIDOS: CAUSAS, CONTEXTO Y DINÁMICA
La economía mundial está enfrentando una crisis financiera que se inició en los Estados Unidos con la burbuja inmobiliaria y el aumento de las hipotecas impagas.

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Simultáneamente, se producía en os mercados financieros del los EE.UU. un fenómeno de invermundo están convulsionasión por encima delahorro, y pardos por una crisis financiera te del exceso de inversión se estaba internacional con epicentro en los dando en el mercado de viviendas. Estados Unidos. Las causas son muEn una economía, para que la inchas, pero uno puede encontrar un versión doméstica sea superior al origen en la abundante liquidez en ahorro doméstico, ésta tiene que este país entre 2002 y 2004. Recornutrirse de ahorroproveniente del demos que, a principios del corrienexterior. Así, el balance de la cuente siglo, la economía americana esta de capital tiene que ser favorable taba pasando por un mal momento, al recibirse más divisas por la veny se temía una recesión, lo que llevó ta de acciones y bonos que las que a la autoridad monetaria a reducir migran por la compra de su conlas tasas de interés del 6,5% al 1%.traparte extranjera. Es decir, una La economía venía debilitada por economía puede invertir más de tres causas principales: el derrumPor Juan Manuel Jauregui lo que ahorra cuando parte de esta be en los mercados de tecnología inversión se financia con capitales (crisis puntocom), los escándalos de Profesor del Área de Empresa, externos que llegan para adquirir corrupción corporativa y la amenazaSociedad y Economía del IAE parte de esas inversiones o para fidel terrorismo. Esta política econójjauregui@iae.edu.ar nanciar los emprendimientos a tramica laxa dio un impulso extraordivés de deuda. En un país como los nario al sector inmobiliario, que no EE.UU., que no tiene una política estaba sufriendo ningún problema. intervencionista en la compra y venta de divisas y que Así se creó uncontexto favorable para un boom que no se propone ganar o perder reservas de manera sisse transformó en una euforia, en la que se cometieron temática, este superávit de la cuenta de capital se traexcesos que llevaron luego a la caída que presenciamos duce en un déficit de cuenta corriente. En los últimos recientemente. La política monetaria fue, quizás, exiaños, éste llegó a representar más del 7% delPIb y tosa a la hora de aminorar la caída de la economía en por lo sostenido a lo largo del tiempo llegó a ser una su conjunto, pero fue una de las causas de la caída que fuente de preocupación para muchos economistas que presenciamos ahora.
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En los últimos años se trumentos financieros respaldados por introdujo una nueva práctica en los Estados Unidos hipotecas iba a desencadenar elcontagio al permitir que las hipotecas generadas por un banco, financiero que habría de extenderse por una mutual o cualquier otro originador se vendieran a todo el mundo. inversores. De esta manera, Secuencia de mercados se soluciona el problema de hasta aquí las causas maque los bancos tienen un croeconómicas. En primer pasivo de corto plazo (los depósitos), mientras que lugar, la crisis que vemosahora surgió en el mercado las hipotecas son de largo plazo, lo que genera una de vivienda. El boom de la construcción de vivienfragilidad en el sistema financiero al hacerlos vulnedas, acompañado con precios que parecían no tener rables frente a una corrida. Así, pueden canalizarse techo, llegó a su fin de la manera preanunciada por a la inversión inmobiliaria los fondos de inversores muchos,aunque más tarde de lo que los más prude más largo plazo, como los fondos de pensiones y dentes predecían. También, como sucede en muchos de compañías aseguradoras, entre otros. Sin embargo, mercados, el ajuste que se demoró en llegar terminó esta innovación genera riesgo moral, ya que el inversor siendo más abrupto y doloroso. Así, la demanda de de última instancia está menos informado que quien...