El enfoque del modelo de crecimiento de dividendos

El enfoque del modelo de crecimiento
de dividendos
La forma más fácil de estimar el costo de capital
en acciones comunes es utilizar el modelo de
crecimiento de dividendos.
Bajo este supuestolos dividendos de la empresa
crecerán a una tasa constante g.

RE = D1 / P0 +g
Donde D0 = es el dividendo que se acaba
de pagar y
D1 = es el dividendo proyectado para el
próximo período
RE=(rendimiento de la acción común)

RE, se puede interpretar como el costo de
capital en acciones comunes de la empresa.

D1 = D0 x (1 + g)

Suponga que una empresa, pagó el año pasado
Undividendo de $ 4 por acción. En la actualidad,
cada acción se vende en $ 60. Se estima que el
dividendo crecerá en forma continua en un 6 % anual
durante un período indefinido.
¿Cuál es el costo decapital de las acciones comunes?

D1 = D0 X (1 + g)
= $4 X (1.06)
= $ 4.24

RE= D1/P0 +g
$ 4.24 / $60 + 0.06
= 13.07

Relación entre el riesgo y el rendimiento esperado.

CAPM (CapitalAssets Pricing Model)
(Modelo de Valuación de un Activo Financiero)

Es común argumentar que el rendimiento esperado sobre
Un activo debería estar positivamente relacionado con su
Riesgo. Losinversionistas mantienen un activo riesgoso
Solo cuando su rendimiento esperado compense su riesgo.

Con frecuencia los economistas financieros sostienen
que el rendimiento esperado del mercado puedeexpresarse como:

RM = RF + Prima de riesgo

El rendimiento esperado del mercado es la suma de la
tasa libre de riesgo más alguna compensación por el
riesgo inherente en la cartera de mercado.La beta de un título es la medida apropiada del
Riesgo de una cartera grande y bien diversificada.

Ya que la mayoría de las personas diversifican
sus inversiones, el rendimiento esperado deun
título debería ser positivamente relacionado
con su beta.
Los economistas financieros(CAPM) afirman que la relación
entre el rendimiento esperado y beta pueden
representarse por medio de...