Empresa

20/05/2013

Ingeniería, Empresa y Sociedad
Tema 8: La Dirección Financiera
Dr. Javier Delgado-Ceballos
(jdc@ugr.es)
Curso 2012/2013
Grado en Informática - Ugr

Objetivos
Comprender qué es la DF y qué objetivos persigue.
Conocer cuáles son los elementos que forman la
estructura económica y financiera de una empresa.
Estudiar los métodos de cálculo para valorar
proyectos de inversión.Establecer las diferentes clasificaciones de la
estructura financiera de la empresa.
Determinar cuál es el papel de la autofinanciación
para la empresa.
Analizar qué es el fondo de maniobra y su método de
cálculo.

8.1. DF y sus objetivos
La Dirección Financiera (DF) se encarga de
todas las decisiones de inversión y de
financiación
Las oportunidades para invertir son casi
infinitas,los recursos financieros para llevarlas
a cabo son limitados.
Inversión y financiación están íntimamente
relacionadas
conseguir que la rentabilidad
de las inversiones sea superior al coste de su
financiación.

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Dirección Financiera y sus objetivos
Objetivos de la DF:
1.

2.
3.

Utilizar de forma óptima los recursos financieros,
evaluando y seleccionando losmejores proyectos
de inversión.
Analizar la mejor manera posible de financiar los
proyectos de inversión.
Determinar el punto de equilibrio financiero, de
manera que la empresa pueda hacer frente a
todas sus deudas a medida que vayan venciendo.

8.2. La inversión - Definición y tipos
“El acto de invertir supone el cambio de una satisfacción
inmediata y cierta a la que se renuncia contra unaesperanza
que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte”
(Massé, 1963)

En sentido estricto, se entiende por inversión todos los
desembolsos destinados a la adquisición de bienes de
inmovilizado.
En sentido amplio engloba no sólo la adquisición de bienes
de equipo, sino también la adquisición de mercancías,
materias primas, materiales.

Todas las inversiones que serealizan en la
empresa determinan su estructura económica

Definición y tipos de inversión
El activo no corriente
las inversiones de
estructura (permanecen por un tiempo superior a un
año)
El activo corriente
las inversiones de
funcionamiento (permanecen por un tiempo inferior
al año y se recuperan a través de su proceso
productivo). Se puede desagregar a su vez en:
Existencias.
Deudorescomerciales, otras cuentas a cobrar e inversiones
a corto plazo.
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes.

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Factores a considerar para la inversión
La rentabilidad:
¿Qué rentabilidad ofrece la inversión a realizar?
¿En cuánto hace aumentar el valor de la empresa la puesta en
marcha del proyecto?.

El valor del dinero en el tiempo:
La pérdida de poder adquisitivosi se inmoviliza una
cantidad de dinero hoy, se espera obtener una ganancia futura
superior que, al menos, mantenga la misma capacidad
adquisitiva actual.
El coste de oportunidad
No recibir una cantidad de
dinero ahora elimina la posibilidad de invertirla en otra
inversión que genere ganancias.

Las variables de la inversión
El desembolso inicial (A0):
El pago que origina laadquisición de elementos del activo.

El horizonte temporal de la inversión (n):
Representa el número de periodos de tiempo (normalmente
años o ejercicios económicos) durante los cuales se originan
las corrientes de cobros y pagos del proyecto.

El flujo neto de caja o cash-flow de tesorería (Qj):
Representa las entradas o cobros (Cj) y salidas o pagos (Pj) de
dinero líquido que se producen en cadauno de los periodos
del proyecto de inversión.

Q j = C j − Pj

Métodos (M) de selección de inversiones

1.

2 grupos de métodos para seleccionar las inversiones
que aportan un mayor valor a la Eª:
Métodos estáticos (se omite el valor del dinero en el
tiempo)
Criterio del flujo neto de caja total.
ii.
Criterio del plazo de recuperación o «pay-back» estático.
i.

2.

Métodos...