Estrategia

Capitulo
9
Técnicas del presupuesto de
Capital: certeza y riesgo
OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
Calcular y evaluar el periodo de recuperación de la inversión.

Aplicar el valor presente neto (VPN) y la tasa interna de rendimiento (TIR) a los flujos de efectivo relevantes para elegir los gastos de capital aceptables.

Usar los perfiles de valor presente neto para comparar la técnica de VPN yTIR en las clasificaciones conflictivas.

Analizar dos aspectos adicionales del presupuesto de capital: el reconocimiento de
las opciones reales y la selección de proyectos con racionamiento de capital .

Reconocer el analisis de sensibilidad y el analisis deescenarios ,los arboles de decisison y la simulacion como metodos conductuales para enfrentarelriesgo de proyectos y riesgos unicos queafrontan las mepresas multinacionales .

Comprender el calculo y los aspectyos practicos de las tasas de descuento ajustadas al riesgo (RADR).

A través de las disciplinas Por que debe interesarle este capitulo

Administración: usted debe comprender las técnicas del presupuesto de capital para analizar correctamente los flujos de efectivo relevantes de los proyectos propuestos ydecidir si los aceptara o rechazara; el papel de las opciones reales; la selección de proyectos cuando el capital debe racionarse; así como los métodos conductuales y de ajuste al riesgo para enfrentar el riesgo, incluyendo el riesgo internacional.

Contabilidad: usted debe comprender las técnicas del presupuesto de capital para desarrollar buenos cálculos de los flujos de efectivo relevantesrelacionados con un gasto de capital propuesto y darse cuenta de la manera en que el riesgo afecta el grado de variación de los flujos de efectivo.

Marketing: usted debe conocer las técnicas del presupuesto de capital para comprender como los administradores
que toman las decisiones en la empresa evaluaran las propuestas de los nuevos productos y la expansión de las líneas de productosexistentes , así como la manera de manejar el riesgo de los proyectos presupuestos en el presupuesto de capital.

Operaciones: usted debe conocer las técnicas del presupuesto de capital para saber cómo los administradores que toman las decisiones en la empresa evaluaran las propuestas para la adquisición del nuevo equipo y plantas, sobre todo, cuando el capital debe racionarse.

Sistemas deinformación: usted debe comprender las técnicas del presupuesto de capital, incluyendo la forma de medir el riesgo de esas técnicas, para diseñar módulos de decisión que ayuden a reducir la cantidad de trabajo que se requiere en el análisis de los gastos de capital presupuesto.
L
as empresas usan los flujos de efectivo relevantes para tomar decisiones sobre los gastos de capital propuestos. Estasdecisiones se expresan como aceptación o rechazo de los proyectos o de las clasificaciones de los proyectos. Se utilizan diversas técnicas en esta toma de decisiones, algunas más complejas que otras .estas técnicas son el tema de este capítulo, en el que describimos los supuestos en los que se basan las técnicas del presupuesto de capital, mostramos como se usan en situaciones tanto ciertas comoarriesgadas evaluamos sus fortalezas y debilidades.
Técnicas del presupuesto de capital
Después de que las empresas han desarrollado flujos de efectivo relevantes, como se muestra en el capítulo 8, los analizan para evaluar si un proyecto es aceptable para o para clasificar los proyectos .existen varias técnicas para llevar a cabo estos análisis. Los métodos preferidos integran procedimientos devalor temporal, aspectos de riesgo y rendimiento, y conceptos de valoración para seleccionar los gastos de capital que sean congruentes con la meta de la empresa de incrementar al máximo la riqueza de sus propietarios. Esta sección y la siguiente se centran en el uso de esas técnicas en un ambiente de certeza. Más adelante en el capítulo revisaremos el presupuesto de capital bajo ciertas...