Estructura del financiamiento -brealey

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Otra definición de estructura de financiamiento[2]es la manera de cómo una entidad puede allegarse de fondos o recursosfinancieros para llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso.
No existe una receta mágica que otorgue a la empresael financiamiento ideal. En el campo de las fuentesde financiamiento para la empresa cada una de ellas involucra un costode financiamiento, por tanto, puedeconsiderarse un portafolio de financiamiento, el cual debe buscar minimizar el costo de las fuentes de recursos para un nivel dado de riesgo.
Cuando se inicia en una empresael financiamiento está estrechamente ligado a las personas. Generalmente el modelo o concepto de lo que será la empresa no está claramente establecido. En estos casos las inversionesson más pequeñas que a posteriori. Elcapitalnecesario para comenzar una empresa, o para establecer el diseño inicial de lo que será en el futuro, se llama capital de semilla[3]
Normalmente, las empresascuentan en su mayoría con acceso a fuentes de financiamiento tradicionales, entre las que se encuentra principalmente la bancacomercial. Sin embargo, también se puede acceder al mercado de valores, que puede poseer ventajas comparativas conrelación al financiamiento de la banca comercial como son: reducciones en el costo financiero, mayor flexibilidad en la estructura de financiamiento, mejoramiento en la imagende la empresa, etc. Por tanto, es necesario que las empresas sepan efectuar un análisis cuidadoso de las alternativas que enfrentan, debiendo estudiar los costosy beneficios de cada una de ellas.
En la presenteinvestigación, se consideran válidas estas definiciones, por lo que se definirá la Estructura de Financiamiento como la combinación entre recursos financieros propios y ajenos; es la obtención de recursos o medios de pago, que se destinan a la adquisición de los bienes de capital y a la inversión corriente que la empresa necesita, para el cumplimiento de sus objetivos, lo cual se traduce en la forma en que sefinancian los activos de una empresa.
Tipos de Financiamiento
Para establecer los tipos de fuentes de financiamiento los autores estudiados tienen en cuenta las siguientes clasificaciones:
* Según su nivel de exigibilidad.
* Según su procedencia.
En las figuras 1 y 2 se muestran estas fuentes de financiamiento teniendo en cuenta las clasificaciones anteriores.
Según su procedencialos recursos financieros pueden ser propios o ajenos. Los primeros son los que fueron puestos a disposición de la empresa cuando se constituyó la misma y en principio este no tiene que ser reembolsado, los segundos son los fondos prestados por elementos exteriores a la empresa. Otra fuente de financiamiento es la que se conoce como financiamiento de guerrillas. Estas técnicas se han desarrolladocomo resultado de tácticas desesperadas para lograr mantener a flote a una empresa, mientras esta se recupera de cualquier falla en el flujo de capital. Lo más valioso de esta técnica es el uso de recursos ajenos que permita generar ingresos pero que no generen costos directos. Por ejemplo, negociar para que las cuentasal proveedor sean pagadas directamente por los clientes, quedándose la empresacon el precio de su valoragregado. Esto funciona muy bien en empresas con una alta rotación de inventario.
Según su nivel de exigibilidad estos pueden ser a corto o largo plazo sobre los que se prestará mayor atención.
Fuente de Financiamiento a Corto Plazo
La empresa tiene la necesidad del financiamiento a corto plazo para el desarrollo y cumplimiento de sus actividades operativas.
Elfinanciamiento a corto plazo consiste en obligacionesque se espera que venzan en menos de un año y que son necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes de la empresa, como efectivo, cuentas por cobrar e inventarios.
Las empresas necesitan una utilización adecuada de las fuentes de financiamiento a corto plazo para una administración financiera eficiente.
El crédito a corto plazo...
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