Eurobonos

En 1963, las corporaciones con sede en Estados Unidos estaban limitadas a la cantidad de fondos en préstamo que podían obtener en su país para sus operaciones de ultramar. En consecuencia, comenzaron a emitir bonos en el llamado mercado de Eurobonos, donde las colocaban con denominaciones en diversas monedas. Los inversionistas no estadounidenses que desean bonos denominados en dólares puedenutilizar el mercado de Eurobonos si prefieren valores al portador, en lugar de los bonos corporativos registrados que se emiten en Estados Unidos. Por otra parte, pueden usar este mercado porque están más familiarizados con la colocación de bonos dentro de sus propios países.
El desarrollo de los mercados de s fue inicialmente una reacción a las restricciones y a los costes de transacción de lasemisiones de bonos en moneda nacional. Como los s son títulos no registrados al portador, normalmente no sujetos a retención fiscal en la fuente, ofrecen beneficios fiscales. El término , se reservaba inicialmente para los bonos y obligaciones denominados en una divisa diferente de la del lugar de emisión. Hoy en día, también se utiliza para emisiones realizadas por un prestatario extranjero en lamoneda del país de emisión, siempre y cuando la distribución de la emisión tenga lugar fundamentalmente entre inversores internacionales a través de un sindicato de entidades de inversión.

Características y Ventajas de los Eurobonos

De esta manera, los son denominados en una moneda particular, que en general es el dólar y son emitidos simultáneamente en varios mercados de capitales.También se dice que son los que se colocan simultáneamente en dos países, suscritos ordinariamente por un sindicato internacional, colocados en diferentes plazas, todas distintas al país de la moneda en la cual la emisión está denominada. Los Eurobonos son ventajosos para aquellas personas que desean permanecer anónimas o evitar el pago de impuestos, ya que son al portador, su registro no es requerido yusualmente sus intereses están exentos de impuestos y se diferencian de las Emisiones comunes de bonos porque los prestamistas no se involucran en los asuntos financieros de los prestatarios. Esto limita su mercado a aquellos prestatarios con un riesgo de quiebra muy bajo, como los gobiernos, instituciones multinacionales y las grandes corporaciones. Sin embargo, no significa que un emisor nopueda incumplir su obligación de pagar, el último caso ha sido de hecho el de Argentina. Todo ello hace que el tipo de interés ofrecido en la divisa de la emisión sea inferior al que debería ofrecerse en el país emisor de dicha divisa, esto es, a una empresa americana le saldría más barato emitir bonos en dólares en la Unión Europea que en su propio país. Sin embargo, el lanzamiento de una emisiónde bonos en el euromercado sólo pueden realizarlo aquellos entes públicos o privados con un nivel máximo de clasificación de riesgo a nivel internacional.
Los Eurobonos suponen actualmente los tres cuartos del volumen total de las emisiones de renta fija internacional. A éste crecimiento ha contribuido la normalización de los convenios de emisión, así como los mecanismos de pago de intereses yliquidación, que se han mantenido bajos los costes de emisión. El mercado de emisiones de Eurobonos es flexible y competitivo y no está sujeto a elevados costes de transacción típicos de los mercados nacionales que se encuentran muy regulados, como actualmente se encuentra la República Bolivariana de Venezuela.
[pic]Sin embargo las desventajas que tienen los bonos y obligaciones en monedanacional ha ido perdiendo importancia paulatinamente. Pese a ello, y pese a las mejoras introducidas en los mercados nacionales de renta fija, la proporción de las emisiones de Eurobonos sobre el endeudamiento internacional ha seguido aumentado, pasando del 20% en 1980 a más del 40% en 1996, en detrimento de los créditos bancarios sindicados.
La emisión de Eurobonos es importante para las empresas...