Finanza

sPregunta N° 1
Escuela de Negocios
A fines del 2011 una empresa, dedicada al dictado de seminarios de negocios en el Reino
de Bosquivia, había dictado unas 10,000 horas de clases y se encontraba al borde de la
capacidad instalada. El crecimiento esperado para los próximos 5 años era de 1,000 horas
adicionales de clases en cada año. Dado el tipo de público que atendía dicha escuela, no sepreveía que la demanda subiera más allá del 5to.año y la facturación del 2017 en adelante
(a perpetuidad) se estimaba igual a la del 2016.

Años | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
Ventas en horas de clase | 11000 | 12000 | 13000 | 14000 | 15000 |
Ventas en soles | 11000000 | 12000000 | 13000000 | 14000000 | 15000000 |

La empresa estudiaba 2 alternativas se expansión (éstas son lasúnicas alternativas, por
favor guarde su imaginación para otro momento).

La primera alternativa, era quedarse con LA VIEJA SEDE, comprar una CASA
VECINA relativamente pequeña, con capacidad de 8,000 horas de clase al año y anexarla.
· La compra se haría recién en diciembre del 2014 y estaría disponible para dictar clases
en enero del 2015. Mientras tanto, se atendería la demanda adicionalalquilando
salones en hoteles cercanos. Los costos de operación en los hoteles eran de US$ 500
por hora de clase.
· Los costos de operación de la VIEJA SEDE, eran de US$ 2,000,000 al año sin incluir la
depreciación y los costos de operación de la CASA VECINA, a agregar en el 2015,
serían de US$ 1,000,000 sin incluir la depreciación (estos costos serían adicionales a los
de la vieja sede, la cualseguiría operando).
· La VIEJA SEDE ya se encontraba depreciada en su totalidad pero su valor de mercado
era de US$ 4 millones.
· El precio de la CASA VECINA a anexar sería de US$ 2,000,000 y no haría falta gastar
nada en adecuarla. La CASA VECINA se amortizaría de acuerdo a las convenciones
fiscales/financieras/contables de Bosquivia, es decir, en 2 años: US$ 1 millón en el
2015 y otro en el2016.

La segunda alternativa era simplemente: no comprar la casa vecina, vender la vieja sede
(HOY = 31 de diciembre del 2011) y aceptar (HOY) un NUEVO EDIFICIO muy grande
que un buen filántropo había ofrecido donar (¡¡¡sí!! ¡¡¡Gratis!!!).
· Si la empresa aceptaba la donación vendería la vieja sede por US$ 4 millones para
poder pagar los muebles del NUEVO EDIFICIO que costaban US$ 2millones. Con los
2 millones sobrantes se pensaba renovar las computadoras y equipos que se habían
quemado, recientemente, como consecuencia de un accidente eléctrico.
· La capacidad del NUEVO EDIFICIO alcanzaba las 30,000 horas de clase al año y era
excesiva dada las previsiones de la empresa.
· El valor del NUEVO EDIFICIO donado sería de US$ 20 millones. En Bosquivia, las
donaciones paganimpuesto a las ganancias (HOY) y constituyen una ganancia para el
que las recibe.
· La donación no podía ser vendida por la empresa NUNCA JAMAS. Si bien la empresa
podría ser vendida por sus accionistas luego de 5 años, el edificio no podía separarse de
la empresa y debía seguir siendo usado para educar ejecutivos de negocios.
· El cambio de sede se haría en enero del 2012.
· El costo operativofijo de la nueva sede sería de US$ 5 millones.
· 2 meses atrás, la empresa había gastado, US$ 150 mil en honorarios de abogados,
especialistas fiscales y arquitectos para evaluar las implicancias de recibir la donación.
· Si se aceptaba la donación ciertos muebles y cuadros de la VIEJA SEDE con un valor
de mercado de US$ 1,000,000 y un valor contable nulo serían pasados al NUEVO
EDIFICIO.
· Encaso de aceptar la donación (sólo en ese caso) la empresa planeaba agradecer a su
benefactor dando 4 vacantes gratis por año para empleados de la compañía del
benefactor. Las aulas del nuevo edificio tendrían lugar para 60 personas pero en los
programas nunca había más de 50 participantes inscriptos. La matrícula por participante
de cada programa costaba US$ 30,000. Históricamente, durante...