Finanzas

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Cuestiones de finanzas
a) 12 millones de $.
b) + 50 por ciento.

C) Z ofrece un 20 por ciento de rentabilidad esperada. Sus pagos son proporcionales al proyecto, así que las dos inversiones tienen el mismo riesgo. Los 8 millones de $ requeridos para el proyecto podrían ser invertidos en Z por su empresa o sus accionistas. Así que la rentabilidad de Z es el coste de oportunidad de invertiren el proyecto.
d) VAN = 8 + 12/1.2 millones.
El proyecto vale la pena pues añade 2 millones de dólares al valor de mercado de la empresa.

2.7. a) 1 + r = 5/4. Por tanto r = 0,25 o el 25 por ciento.
b) 2,6 - 1,6 = 1 millón de dólares.

e) 3 millones de dólares.

d) Rentabilidad = (3 - 1)/1 = 2,0 o el 200 por ciento.

e) Rentabilidad marginal = tipo de interés = 25 por ciento.f) VA = 4 - 1,6 = 2,4 millones de dólares.

g) VAN = -1,0 + 2,4 = 1,4 millones de dólares.

h) 4 millones de dólares (2,6 millones de dólares en tesorería + + VAN).

i) 1 millón de dólares.

j) 3,75 millones de dólares.

2.8. Votarán únicamente por a). Las otras tareas pueden realizarse con igual eficiencia por los propios accionistas.

CAPÍTULO 3 3.1. 1,00 $.

3.2. 125/139= 0,899.

3:3. 596 x 0,285 = 170 $.

374

3.4. (1,09)9 = 172 $.

432 137 797

3.5. VA = 1,15 + (1,15)2 + (1,15)3 = 376 + 104 + 524 = 1.004.

3.6. 100 x (1,15)8 = 305,90 $.

138

3.8. VAN = -1.548 + - = 14,67 $. 0,09

3.9. Hallar g tal que VAN = O 220

VAN = - 2.590 + --- = O implica que g = 0,035 o el 3,5 pOi 0,12 - g

4

3.10. VA = ----- = 40 $. 0,14 - 0,043.11. VA de 502 $ en t = 1,2, oo., 9 al 13 por ciento = 502 x 5,132 2.576. Valor final = 2.576 x (1,13)9 = 7.738.

30 S 30 20.000(105)'-1

VA= I -' = I '

'=1 (1,08)' '=1 (1,08)'

I 20.000/1,0S- I 19.048

'=1 (1,08/1,05)' 1=1 (1,029)'

19.048 [0,~29 - 0'029(11'029?OJ = 378.222

b) VA (salario) x 0,05 = 18.911

Valor futuro = 18.891 x (1,08)30 = 190.295

e) Gasto anual =valor inicial -;- factor de descuento de una anualiidad; factor de descuento de una anualidad veinte años al 8 por ciento = 9,818; pago anual = 190.295/9,818 = 19.382.

Factor de descuento

Flujo de tesorería

1,0 0,893 0,797 0,712

-400.000 -400.000

+ 100.000 + 89.000

+ 200.000 + 159.400

+300.000 +213.600

Total = VAN = 62.300 $
1 10

b) VA = --- = - = 5 $(aprox.).

0,10(1,10)7 2

c) VA = 10 - 5 = 5 $ (aprox.).

e 10.000

d) V A = -- = ---- = 200.000 $.

r - g 0,10 - 0,05

d 1, '1 1'111
3.15. a)
b)
c)
11' d)

Según el Cuadro 1 del Apéndice 1/(1,05)5 = 0,784. Por tanto necesita reservar 10.000 x 0,784 = 7.840 $.

Según el Cuadro 3 del Apéndice, el valor actual de 1 $ al año en seis años al 8 por ciento es4,623 $. Por tanto necesita reservar 12.000 x 4.623 = 55.476 $.

Según el Cuadro 2 del Apéndice 1,086 = 1,587. Por tanto al final de los seis años tendría 1,587 x (60.476 - 55.476) = 7.935 $. Según el Cuadro 2 del Apéndice, 1 $ llega a 1,762 $ en el año 5 a un tipo compuesto anualmente del 12 por ciento. Del Cuadro 4

del Apéndice 1 $ llega a 1,762 $ en el año 5 a un tipo de interés encapitalización continua de alrededor del 11,4 por ciento.

CAPÍTULO 4

10 + 110 4.1. Po = 1,10

5

4.2. r = 40 = 0,125.

10

4.3. Po = 0,08 _ 0,05 = 333,33 $.

4.4. En el año 5 los beneficios crecerán a 18,23 $ por acción. El precio estimado de la acción en el año 4 es 18,23/0,08 = 227,91 $.

10 10,50 11,03 11,58 227,91

P =-+--+--+--+--=20305

o 1,08 (1,08)2 (l,08?(1,08)4 (1,08)4 '

15

4.5. - + V AOC = 333,33; por tanto VAOC = 145,83 $. 0,08

4.6. b) Y c); a) ignora el coste de las inversiones necesarias para producir los beneficios.

4.7. Si el valor actual de las oportunidades de crecimiento (VAOC) es cero.

El flujo de caja libre es la cuantía de caja generada por un proyecto o negocio neto de todos sus costes, impuestos e inversiones de VAN...
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